20240801-兴证期货-贵金属月度报告_美债风险驱动增强_利率预期驱动减弱_贵金属仍有上行动力_13页_1mb

贵金属与美债市场分析总结

2024年8月1日报道聚焦于贵金属（黄金和白银）价格动态及其主要驱动因素。7月份，黄金价格高位震荡，成交量相对稳定；白银价格则震荡回落，高位回踩幅度更大，受多头投机情绪回落和衰退预期抬头影响。

主要驱动因素包括美元指数下降，源于日本加息预期落地及日元升值6%，这对贵金属形成支撑；同时，美联储降息预期强化，美债收益率和实际利率持续下降，提供金价驱动力。但从美国宏观数据看，通胀和就业指标表明经济保持韧性，失业率为41%、通胀率为3%，美联储降息路径不顺畅，预计利率下行路径受阻，未来金价可能偏震荡。

避险情绪和地缘政治风险持续施压，美国债务规模创新高，全球经济不确定性指数上升，构成贵金属潜在利多。此外，COMEX净多头持仓增加，SPDR黄金ETF持仓小幅反弹，显示投机情绪回升，但ETF持仓重心下移反映实际利率变化。

分析师预测8月份贵金属价格可能震荡偏多，重点关注美国债务上限谈判和地缘风险，但美联储降息预期饱和，需防范中美债波动影响。

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