20230108-华安期货-石油化工周报_节前货源偏紧_塑料偏强震荡_7页_848kb

石油化工周报总结

一、核心内容

本报告为2023年1月8日发布的石油化工行业周报，涵盖PE（LLDPE、PP）市场行情、全球宏观形势、原油供需变化、波动率分析及库存数据等内容，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

二、主要观点

1. 塑料市场走势

• LLDPE：近期石化价格局部下调，市场报盘小幅走软，下游工厂因春节临近而适量采购假期原料库存，成交一般。预计PE行情将震荡偏强。
• PP：中石化及中石油出厂价格部分下调，现货报盘延续偏弱松动。市场供应面相对充足，拉丝主流价格在7600-7900元/吨。下游企业逐步采购春节原料库存，预计下周库存去化。短期PP行情震荡偏强。

2. 市场供需变化

• PE供应：本周国内PE装置检修损失量约4.75万吨，较上期增加0.23万吨。下周检修损失量预计有所减少。
• PP供应：本周PP检修损失量累计6.15万吨，较上周减少0.31万吨。部分装置重启，新增检修装置较少，预计市场检修损失量将持续减少。
• 下游开工：PE和PP下游开工运行区间分别为 $50.4% - 75.2%$，整体变化不大。部分塑膜工厂计划停工放假，新单跟进有限。

3. 库存情况

• PE库存：上游及煤企库存小幅累加，元旦假期库存去化偏慢。随着春节临近，下游工厂采购原料库存，预计库存将逐步去化。
• PP库存：整体库存高于去年同期，元旦假期叠加月底结算，库存累加。下周随着下游采购，库存有望去化。

三、关键信息

1. 全球宏观环境

• 美联储加息预期：巴克莱银行预计美联储将在2月份加息50个基点，3月份加息25个基点，使联邦基金目标区间达到 $5% - 5.25%$。
• 房地产政策：郭树清表示将努力促进房地产与金融正常循环，落实“金融十六条”措施，推动房地产业向新发展模式过渡。

2. 原油市场动态

• 需求预期：全球最大石油对冲基金Andurand Capital认为，若全球彻底摆脱疫情限制，2023年石油需求可能恢复至长期趋势水平，增幅达460万桶/日。
• 油轮费率：EIA指出，清洁油轮费率因地缘政治冲突保持高位。
• 库存数据：
  • 美国原油库存总量为7.93026亿桶，较前一周下降105万桶。
  • 商业原油库存较去年同期增长0.7%，但低于过去五年同期约4%。
  • 汽油库存较去年同期下降4.3%，馏分油库存下降6.4%。

3. 波动率分析

• LLDPE：连塑05合约30日历史波动率为23.33%，环比上涨；场内平值看涨/看跌期权波动率为18.2%和18.3%，预计短期波动率震荡维持。
• PP：PP05合约30日历史波动率为21.5%，环比小幅上涨；场内平值看涨/看跌期权波动率为17.78%和17.83%，预计短期波动率震荡维持。

四、操作建议

• LLDPE：建议投资者偏多思路对待，关注下游采购节奏及库存去化情况。
• PP：建议投资者偏多思路对待，短期震荡偏强，可关注市场供需变化及宏观政策影响。

五、数据来源

• 华安期货投资咨询部
• 金联创
• 美国能源信息署（EIA）

六、免责声明

本报告基于公开可获得资料编制，力求准确可靠，但不保证信息的准确性与完整性。投资者应自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力，据此操作，责任自负。

七、编制信息

• 编制单位：华安期货投资咨询部能源化工研究组
• 分析师：
  • 陆哲远（高级分析师，证号：F3021654/Z0013532）
  • 安然（高级分析师，证号：F3059693/Z0017288）
• 联系方式：
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