钨丝金刚线行业深度报告：钨丝金刚线渗透率提速，降本增效性价比拐点已至-240321-浙商证券-36页_1mb

行业评级：看好

研究院观点

钨丝金刚线渗透率提速，降本增效性价比拐点已至。

核心摘要

钨丝金刚线优势

• 细线化潜力大：钨丝抗疲劳性强、高强度、耐腐蚀，支持35μm以下线径细线化，降低切割损耗，提高硅片出片率和A品率。
• 切片效率提升：线径更细减少硅料损失，单位硅料出片数增加，节约成本。

渗透率提速

• 市场趋势：N型硅片薄片化、大尺寸化加速，推动钨丝金刚线物理优势和经济性需求增长。
• 企业布局：金刚线企业积极导入钨丝线生产，厦门钨业率先实现大规模量产，母线成本占比高达70%。

关注指标

• 钨丝母线成材率、量产节奏、渗透率：重点关注厦门钨业、美畅股份、岱勒新材等企业。

风险提示

• 光伏需求不及预期、钨丝经济性差异扩大、产能扩张不及预期。

行业格局

• 高集中度：美畅股份主导金刚线市场，毛利率达55.8%。
• 资源稀缺：钨矿为战略性稀缺资产，全球供应紧张，价格高位运行。

推荐标的

• 厦门钨业（技术领先、产能扩张）、美畅股份（毛利率高、客户优势）。

投资建议

看好钨丝金刚线降本增效拐点，建议关注产业链上游技术和产能布局企业。

附录

详细分析过程略。