20160719-兴业证券-A-Share_Daily_Express_21页_2mb

文档总结

核心内容

该文档是一份关于中国股市及宏观经济的行业研究报告，包含市场回顾、行业分析、公司动态、投资策略和分析师评论等内容。报告主要关注A股市场走势、行业板块表现、主要公司财务数据及未来展望，同时涉及全球宏观经济趋势与跨境资本流动的变化。

主要观点

• A股市场表现：周二A股市场呈现混合走势，小盘股表现强劲，抵消了早盘的下跌。市场出现轮动，部分前期强势板块因获利回吐而下跌，而小盘股在两天回调后反弹。成交量萎缩，显示投资者情绪谨慎。
• 市场板块轮动：IT、电子制造和媒体板块表现突出，而白酒和家电板块因获利回吐而下跌。银行板块表现较弱。
• 政策与经济环境：中国央行通过MLF操作注入流动性，但市场仍对进一步宽松政策持谨慎态度。全球经济基础疲软，流动性过剩，导致资产价格波动脱离基本面。同时，"黑天鹅"事件增加了市场尾部风险。
• 跨境资本流动变化：全球资本流动对经济基本面的影响减弱，对风险更加敏感。新兴市场资本流动波动性上升，全球ETF也出现波动。外汇市场波动已脱离经济基本面。
• 投资策略：在宏观经济波动和流动性过剩的背景下，债券市场仍有下行空间，建议投资者增加对利率产品和高评级债券的持有。公司层面，关注具备增长潜力和低估值的行业。

关键信息

市场数据

• 上证综指：下跌0.23%，收于3036.60点
• 深证成指：上涨0.15%，收于10778.25点
• 中小板指数：上涨1.06%，收于2273.72点
• 沪深300指数：下跌0.42%，收于3248.23点
• 港股通：恒生指数下跌0.60%，收于21673.20点；恒生中国企业指数下跌1.12%，收于8988.79点
• 市场成交量：CNY 517 billion，较前日下降7%

公司动态

• 金隅股份（000546.SZ）：

  • 通过定向增发融资不超过13.6亿元，用于收购江西新金叶58%股权并投资3个环保项目。
  • 主要股东承诺认购20%的新股，锁定期为3年。
  • 预计2016-2018年每股收益分别为0.56、0.63、0.63元，市盈率分别为15x、13x、13x。
  • 投资建议：维持“跑赢行业”评级。

• 其他公司动态：

  • 百云山（600332.CH）：部分省份暂停部分白云山黄体酮注射液销售。
  • 中国煤（601898.CH）：6月煤炭销售量同比增长13.6%。
  • 中国平安（601628.CH）：UBS将其评级上调至“买入”。
  • 中国建筑（601668.CH）：子公司拟收购中石化（267.HK）关联资产。
  • 东方证券（600958.CH）：获准设立33家分支机构。
  • 中国国电（600027.CH）：上半年上网电量同比增长6.1%。
  • 恒逸石化（000338.CH）：计划以2.756亿欧元认购5930万Kion股份。

宏观经济分析

• 全球宏观经济趋势：全球经济基础疲软，流动性过剩，导致资产价格波动脱离基本面。
• 资本流动变化：跨境资本流动对风险更加敏感，新兴市场波动性增加。
• 预期货币政策：尽管存在宽松预期，但央行可能谨慎操作，以引导资金流入实体经济。

固定收益市场策略

• 债券市场策略：市场流动性充足，但未来可能面临资金成本上升的压力。建议投资者关注低估值债券和利率产品。
• 货币宽松预期：央行可能通过降低存款准备金率和逆回购利率进一步释放流动性。

行业与公司分析

市场回顾

• 市场出现轮动，前期强势板块因获利回吐下跌，小盘股反弹。
• 股市成交量萎缩，显示投资者情绪谨慎。

分析师评论

• 宏观分析：WANG Han博士指出，全球经济基本面疲软，流动性过剩，资产价格波动脱离基本面，"黑天鹅"事件增加市场尾部风险。
• 金隅股份：HUANG Shitao和WANG Yang分析指出，公司通过定向增发融资，用于环保业务，预计未来三年盈利稳定，给予“跑赢行业”评级。

风险提示

• 金隅股份面临潜在风险包括西藏水泥价格下跌、并购效果不及预期等。

附录

财务数据

• 资产负债表：公司总资产持续增长，负债水平也有所上升，但股东权益稳步增长。
• 现金流量表：公司现金流状况良好，经营性现金流有所改善。
• 利润表：公司营收和利润增长稳定，毛利率和净利率略有下降。
• 关键财务比率：公司盈利能力较强，但资产负债率上升，需关注偿债能力。

总结

该报告综合分析了中国股市的近期表现、行业轮动情况、主要公司动态及宏观经济环境。建议投资者关注低估值、高增长潜力的行业，同时留意货币政策变化和资本流动风险。金隅股份作为重点分析对象，其环保业务发展和财务状况显示出较强的投资吸引力。