【责扬天下】中国上市公司ESG价值核算报告（2024）_56页_3mb

中国上市公司ESG价值核算报告（2024年）总结

核心内容概述

本报告由中国上市公司协会组织编写，责扬天下提供技术支持，是第二份中国上市公司ESG价值核算研究成果。报告分析了2023年A股及港股中资股上市公司的ESG价值表现，探讨了ESG价值核算在投资与公司信息披露中的应用，并展望了ESG核算的未来发展方向。

主要观点

国内外ESG影响评价研究进展

• 国际进展：国际机构如多元资本联盟、价值平衡联盟（VBA）、国际影响力估值基金会（IFVI）等持续推动ESG价值核算方法的发展，发布了一系列方法论和指南，如《一般方法论1号》《恰当工资方法论》《温室气体排放方法论》等，致力于将ESG影响货币化，提高可持续性评估的科学性。
• 国内进展：中国证监会指导三大交易所发布可持续发展报告指引，财政部发布《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》，推动上市公司披露具有财务重要性或影响重要性的ESG信息。部分公司如中国圣牧、国家电网、中国广核等积极进行ESG核算，如中国圣牧披露了多元资本核算案例，国家电网开展了多项自然资本核算。

ESG价值核算方法学

• ESG价值核算通过将外部性影响货币化，揭示公司在可持续发展中的贡献和潜力。
• 核算包括ESG净价值和ESG风险机遇价值，其中ESG净价值反映公司对外部性影响的净价值，而ESG风险机遇价值则反映公司与行业基准的比较。
• 货币化因子的确定基于边际效用理论、价值增值计算和成本替代方法，确保核算的科学性和合理性。

ESG数据披露水平

• 2017年至2023年，A股上市公司ESG报告发布数量从858家增长至2214家，发布率从25.44%增长至41.14%。
• 港交所上市的内地公司ESG报告发布率从85.73%增长至94.86%，其中银行业ESG报告发布率连续多年保持100%。
• 2023年，二氧化碳排放量披露率从2017年的26.27%增长至63.04%，且数据质量显著提升，A级公司数量增长超过30%。

ESG指标披露情况

• 环境指标：温室气体排放、废弃物及污染物排放、水资源使用等指标披露率逐年上升。
• 社会指标：女性员工比例、员工培训时长、员工健康安全投入、公益投入及乡村振兴投入等指标披露率稳步提升。
• 行业差异：碳减排重点行业如石油石化、交通运输、钢铁等ESG报告发布率均超过50%，其中部分行业如银行业、非银金融、商贸零售等ESG数据质量A级率增长显著。

ESG价值核算在投资与信息披露中的应用

• 投资者可通过ESG净价值、ESG风险机遇价值等因子进行投资决策，构建ESG投资组合，提高投资回报。
• 公司可利用ESG价值核算结果进行双重重要性分析，即ESG净价值对利益相关方的影响与ESG风险机遇价值对公司财务的影响，从而优化战略决策。
• ESG价值核算方法有助于提升ESG数据的透明度和可比性，推动可持续发展和金融市场的进步。

关键信息

• ESG价值核算因子：包括ESG净价值、ESG风险机遇价值、每股ESG净价值、每股ESG风险机遇价值、单位营收ESG净价值、单位净资产ESG净价值。
• ESG数据质量提升：2023年A股上市公司中，超过50%的行业二氧化碳排放数据质量达到A级，且多个行业ESG数据质量提升显著。
• 行业对比：ESG价值核算结果显示，部分行业如石油石化、交通运输、钢铁等具有较高的ESG净价值和机遇价值，而其他行业如电力设备、电子、汽车行业等数据质量也较高。
• ESG报告发布率：2023年，A股上市公司ESG报告发布率为41.14%，港股中资股为94.86%，整体呈现增长趋势。
• ESG影响评估：ESG价值核算有助于识别公司可持续发展中的机遇与风险，为公司和投资者提供科学决策依据。

结构与内容

第一章：环境与社会影响评价研究的国内外进展

• 国际进展：IFVI、VBA、多元资本联盟等推动ESG价值核算方法的完善。
• 国内进展：证监会、财政部推动ESG信息披露，上市公司ESG报告发布率逐年提升。

第二章：ESG价值核算方法学

• ESG价值核算相关概念与步骤。
• ESG净价值与ESG风险机遇价值的定义与计算方法。
• 货币化因子的分类与应用。
• 核算结果生成与报告编制。

第三章：上市公司ESG数据披露水平

• ESG报告发布情况统计。
• 各行业ESG报告发布率与数据质量分析。
• ESG指标披露情况与增长趋势。

第四章：上市公司2023年ESG价值核算结果

• 核算范围与方法。
• ESG净价值与风险机遇价值分析。
• 与2018-2022年数据对比，ESG正面影响与机遇价值呈现增长趋势。

第五章：ESG价值核算在投资领域的应用

• ESG因子测试与信息系数分析。
• 构建ESG风险机遇价值指数，进行指数投资回测。

第六章：ESG价值核算在公司信息披露中的应用

• 双重重要性评估矩阵构建。
• ESG价值核算报表编制与应用。

第七章：趋势展望

• ESG报表推动公司披露可持续相关财务信息。
• ESG价值核算助力可持续政策制定与估值机制构建。
• ESG核算数据引导资金投向可持续公司和项目。

结论

ESG价值核算作为可持续发展的重要工具，正在不断成熟和完善，为投资者和公司提供更加科学的决策依据。随着政策推动和企业实践的深入，ESG核算方法与数据基础将更加健全，有助于推动中国资本市场向更加可持续的方向发展。