20250121-大越期货-玻璃早报_21页_1mb

玻璃期货行情分析报告摘要

多空因素分析

1. 玻璃生产利润改善乏力，行业冷修放缓，产量下降至低位。
2. 基差利空：目前期货升水现货。
3. 库存持续增长，位于5年均值上方。

价格及主力持仓

1. 沙河市场现货价较昨日持平。
2. 主力净空头，预期转向多翻空，价格短期震荡运行为主。

技术面

1. 基差折价扩大-133元/吨。

需求与供给

1. 需求持续疲弱，订单量处于历史低位。
2. 开工率和产能利用率处于五年最低位。

风险与逻辑

1. 持续去库驱动不足，警惕冲高后回落风险。
2. 冷修加速风险仍存在，宏观政策超预期可能导致利好变化。
3. 房地产终端需求疲软，工地赶工结束，去库存动力有限。

总览：当前多空因素交织，短期市场预期偏向偏空，供给端产量继续下降，需求端虽有预期利好，但实际深度不足，需警惕库存累积和情绪降温后的市场反应。