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玻璃早报摘要 - 2024年9月27日

宏观与基本面

当日研究观点聚焦于玻璃行业现状与政策环境。报告称宏观利好政策频出，提振市场情绪，但终端需求持续疲弱，整体产业链心态谨慎。玻璃生产利润持续下滑，已跌破成本线，导致生产环节利润空间收窄。尽管如此，由于深加工企业订单量减少且回款困难，产业链中各方对未来市场持谨慎态度。数据揭示全国浮法玻璃库存水平高于五年平均水平，且环比下滑速度较前期有所放缓。当前利多因素包括政策支持、生产冷修导致供给减少及原料成本支撑。但利空面仍明显，尤其体现在房地产需求下滑，玻璃制品深加工企业订单同比下降近45%，导致厂家库存持续攀升，达到同期历史高位位置。预期国庆假期后库存将出现更大增幅。

关键数据📊

• 基差: 沙河地区5mm白玻大板现货价格为1016元/吨，对应FG2501期货合约结算价，基差为-127元，表明期货价格高于现货。
• 开工与产量: 全国浮法玻璃生产线开工率下滑至58%，日熔量更是降至1767万吨的历史高点运行水平。市场对总需求环比增长表示怀疑，并指出商品房销售面积与房屋新开工面积自2024年6月后持续不及往年同期数字，限制需求端复原速度。分析师强调玻璃的供需关系短期内都呈现出偏空特征。

价格与趋势

盘面上，主力合约价格运行在20日均线附近，技术形态中多空交织更为复杂。“主力持仓净多，但多单主动性下降”是观察到的趋势，开盘、盘中、持仓数据显示空头减仓积极性较高。分析指出，这可能预示着在当前低位震荡行情之中，情绪面空头力量减弱，倾向于

预期与风险

短期来看市场预期在低位区间震荡运行，这意味着价格波动空间受限。值得注意的是，主要逻辑归结于供给虽高位收窄但库存压力仍在不断累积，叠加优质下游市场需求不振，产业链资金面恢复乏力现象。研究机构明确指出中长期逻辑偏空概率较大。潜在变数在于房地产超预期政策释放带来的转暖信号，以及新增玻璃产能发布超预期等情况，需要密切跟踪本报告基于钢联，Wind，隆众，等市场数据平台信息编写，数据更新至9月27日。观点为大越期货股份有限公司作者赵通研究成果，已被理解为泛泛建议，具体交易结果请自负责任。