20240923-大越期货-玻璃早报_21页_2mb

报告摘要

玻璃市场早报总结

发布单位：大越期货投资咨询部
日期：2024-09-23

一、核心观点

当前玻璃市场运行偏空，价格承压，短周期内预计震荡下行。

二、主要分析内容

基本面因素
- 生产端：玻璃企业利润持续下滑，多数生产线亏损；开工率下降，产能逐步收缩，但玻璃产量仍处于历史高位小幅下滑中。
- 成本端：液体燃料成本支撑较弱，天然气、煤炭、石油焦产线利润均处于亏损状态，成本支撑力度不足。
库存与需求
- 下游需求：房地产终端需求疲软，深加工企业订单减少，回款困难，市场心态谨慎，采购以按需为主。
- 销售数据：2024年7月玻璃月度表观消费量环比增长33.4%，但终端地产政策及实际销售不及预期，房屋销售和新开工面积下降，施工、竣工等数据低于往年同期水平。
- 库存累积：全国浮法玻璃企业库存上升至7478.90万重量箱，较前一周增加330%，库存水平居5年均值之上，压力显著。
盘面与基差
- 期货表现：主力合约价格位于20日均线下方，技术面偏弱；主力资金净空头，同时多翻空的操作加剧市场看空情绪。
- 基差情况：以河北沙河大板现货价格为例，1016元/吨，较期货价格有22元的基差（期货升水现货），现货价格前一交易日相对偏弱。
预期分析
- 短期：玻璃需求疲软难以有效改善，库存持续累积，叠加高库存的逆季节性特征，市场走弱信号明显，预计短期震荡偏空。
- 中长期：地产政策虽有支持，但实际落地效果待观察；供给收缩预期存在，但库存高企可能抑制价格空间，市场预期偏弱。
风险点
- 房地产政策超预期宽松：如政策实际效果显著，或能带动需求改善。
- 生产线复产超预期：新增产能或复产释放可能加剧供给过剩。