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铁矿石早报总结 - 2023年2月9日

核心内容

本报告为2023年2月9日铁矿石市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期及价格变动等多个维度，分析铁矿石市场近期走势及影响因素。

主要观点

基本面

• 港口现货成交：2月8日港口现货成交77.5万吨，环比下降1%；本周平均每日成交74.9万吨，环比下降1.3%。
• 到港与库存：国内北方港口到港量明显回落，但节后疏港量有所恢复，港口库存超季节性明显积累。
• 铁水产量：新一期公布的铁水产量环比增加，钢厂盈利水平较上期提升，但终端需求仍偏弱。

基差

• 日照港PB粉现货：862元/吨，折合盘面924.9元/吨，05合约基差76.9元/吨。
• 日照港巴粗现货：854元/吨，折合盘面930.3元/吨，05合约基差82.3元/吨。
• 盘面贴水偏多：整体基差显示盘面贴水偏多，市场预期与现实存在落差。

库存

• 港口库存：13911.29万吨，环比增加116.95万吨，显示库存持续积累，对价格形成压力。

盘面

• 20日均线：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，显示短期承压。

主力持仓

• 主力净多：主力净多头持仓，且多头增加，显示市场看涨情绪。

预期

• 需求预期与现实：当前处于传统淡季，终端需求疲软，强预期弱现实继续延续。
• 补库需求：节后钢厂存在补库需求，但高频需求数据未明显恢复。
• 政策风险：节前发改委约谈相关企业，央视报道铁矿石高价，政策风险扰动市场。
• 操作建议：12305合约建议逢高抛空，上破880元/吨止损。

关键信息

利多因素

1. 假期钢厂厂内库存进一步消耗，节后存在补库需求。
2. 春节期间出行数据明显恢复，市场对国内经济恢复信心增强。

利空因素

1. 下游钢材率先走弱，钢厂利润水平处于历年同期低位。
2. 终端需求现实表现疲软，强预期弱现实延续。
3. 政策风险显现，发改委约谈企业，央视报道高价铁矿石。
4. 港口库存明显积累，对价格形成压力。

当前主要逻辑

市场交易乐观预期，但盘面连续反弹后追高风险加大，需警惕需求兑现不及预期的情况。

主要风险点

1. 管理层投机监管风险显现。
2. 国内疫情管控优化后经济恢复状况。

价格变动

图表说明

• 月间价差：显示不同月份合约之间的价差变化。
• PB粉基差：展示PB粉矿在不同合约的基差走势。
• 金布巴基差：展示金布巴矿在不同合约的基差走势。
• 现货价差：显示现货市场不同矿种之间的价差。
• 配矿价差：反映配矿策略下的价格差异。
• 进口价差：显示进口矿与国内现货价格的差异。
• 运价：包括波罗的海干散货指数（BDI）和铁矿石运价（西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛）。
• 日均疏港量：节后疏港量环比有所修复。
• 港口成交：港口成交水平处于同期偏弱。

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