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黑色建材周报—纯碱总结

核心内容概览

本报告为东亚期货发布的纯碱市场周报，涵盖纯碱市场基本面分析，包括供给、需求、库存、价格、成本及利润等关键指标。报告发布于2025年04月11日，由研究员岳晋琛撰写，交易咨询部审核。

市场基本面要点

供应端

• 综合产能利用率：本周为88.05%，较上周环比增加2.96%。
• 氨碱产能利用率：87.32%，环比下跌0.80%。
• 联产产能利用率：85.13%，环比增加5.42%。
• 大型企业产能利用率：14家年产能百万吨及以上企业整体产能利用率86.81%，环比增加4.17%。
• 纯碱产量：本周73.77万吨，环比增加2.47万吨，涨幅3.47%。
  • 轻质碱产量：33.38万吨，环比增加0.99万吨。
  • 重质碱产量：40.39万吨，环比增加1.48万吨。

需求端

• 出货量：本周出货量74.61万吨，环比增加16.30%。
• 出货率：整体出货率为101.14%，环比提升11.15个百分点。
• 下游需求：整体消费量波动不大，下游企业对原材料储备意向不高，基本采取随用随采策略。

库存情况

• 总库存：截至本周四，国内纯碱厂家总库存169.30万吨，较上周四减少0.84万吨，跌幅0.49%。
• 轻质纯碱库存：86.35万吨，环比增加0.91万吨。
• 重质纯碱库存：82.95万吨，环比下跌1.75万吨。

价格与利润分析

现货价格

• 华北地区：轻质纯碱价格为1450元/吨，重质纯碱价格为1550元/吨。
• 均价差异：国内重碱均价与轻碱均价的差值显示市场对重质纯碱的需求略高于轻质纯碱。

理论利润

• 联碱法纯碱：本周理论利润为164.10元/吨，环比下跌20元/吨。
• 氨碱法纯碱：本周理论利润为-86.69元/吨，环比增加15.12元/吨。

主要观点

利多因素

1. 下游开工基本稳定，刚需补库为主。
2. 短期市场情绪悲观，但低价成交尚可。

利空因素

1. 短期供应呈现恢复态势，中长期供应压力不小。
2. 库存仍处于相对高位，对价格形成压制。

关键信息总结

• 供应恢复：本周纯碱产量小幅上升，产能利用率环比提升，显示供应端有所恢复。
• 需求稳定：下游企业需求基本稳定，但储备意愿不高，导致出货率偏高。
• 库存高位：虽然库存小幅下降，但整体仍处于高位，对市场形成压力。
• 价格偏弱：现货价格偏弱，厂家灵活接单，下游部分企业适量低价补库。
• 利润承压：联碱法利润环比下降，氨碱法利润仍为负，显示行业盈利能力受限。

市场展望

短期内纯碱市场仍以震荡为主，价格受库存高位和供应恢复影响偏弱。若下游需求持续稳定，或可支撑价格，但中长期供应压力仍需关注。建议投资者密切关注库存变化及下游采购动态，合理控制仓位。