黑色金属年报：鼓衰兮力竭，价格尤寻底-20211231-迈科期货-21页_2mb

报告摘要

黑色金属市场年度总结（2021）

核心内容概述

2021年黑色金属市场经历了显著的价格波动，整体呈现倒V型走势。螺纹钢和热轧卷板价格在上半年因国内外需求强劲、国内供给收缩及政策推动而大幅上涨，但随后因地产需求见顶、政策调控及成本端压力而回落。全年钢材市场面临需求下行压力，尤其是地产用钢需求的拖累，同时出口需求因内外复苏节奏不同而有所下滑。铁矿石价格在2021年上半年高位运行后，因需求回落和成本端压力而持续下行。

主要观点

钢材市场：
- 2022年地产需求将为主要拖累项，地产销售和新开工面积预计持续偏弱，螺纹钢和热卷价格预计回归历史中枢区间。
- 制造业景气度预计在2022年中见顶回落，对板材消费支撑减弱。
- 基建投资在2022年有望小幅回升，但受财政资金及土地市场冷淡影响，空间有限。
- 钢材净出口预计在2022年明显下滑，受国内经济下行及出口政策影响。
- 2025年前钢铁行业将实现碳中和，产量受到长期抑制，但政策意图是供需匹配而非错配。
铁矿石市场：
- 铁矿石价格在2021年因内外需求脉冲上涨，随后因需求回落和成本压力而持续下行。
- 2022年铁矿石需求预计持续下滑，价格中枢下移，预计在70-90美金之间波动。
- 铁矿石供应方面，巴西、印度等国产量增加，但国内进口矿供应量减少，预计2022年铁矿石进口量下降约2500万吨。

关键信息

1. 钢材市场分析

价格走势：
- 2021年螺纹钢价格从4118元/吨涨至6193元/吨，涨幅达50.4%；随后价格大幅回落至3892元/吨，跌幅达33%。
- 2022年螺纹钢价格运行区间预计为3143-5079元/吨，热卷价格预计在3043-5179元/吨。
需求分析：
- 2021年国内粗钢表观消费量预计9.73亿吨，同比-6.66%。
- 2022年粗钢需求预计下滑2.77%-5.2%，其中建筑领域用钢下降2.33%-5%，非建筑领域用钢下降1%-3%。
供应分析：
- 2021年国内粗钢产量预计10.15亿吨，同比-4.64%。
- 2022年粗钢产量预计下降2810-5280万吨，与需求下降幅度匹配。
出口分析：
- 2021年钢材净出口5142万吨，同比+53.77%。
- 2022年钢材净出口预计下降25%-30%，主要受国内经济下行及出口退税政策影响。

2. 铁矿石市场分析

价格走势：
- 2021年铁矿石价格在上半年保持高位，随后因需求回落和成本压力而下跌。
- 预计2022年铁矿石价格中枢在70-90美金之间，运行区间在70-130美金。
需求分析：
- 2021年国内铁矿石理论需求量13.72亿吨，同比-0.48%。
- 2022年国内铁矿石需求预计下滑2965-6320万吨，具体取决于国内需求情景。
供应分析：
- 2021年全球铁矿石供应增加8484万吨，其中巴西、印度、澳洲等国贡献主要增量。
- 2022年铁矿石供应预计减少约2500万吨，若矿价跌至70美金，非主流矿供应将受到更大影响。

总结

2021年黑色金属市场整体呈现“冲高回落”的走势，钢材和铁矿石价格受到需求变化、政策调控及成本波动的影响。2022年钢材市场将面临地产需求下行、制造业景气度回落及基建支撑有限的多重压力，预计价格将回归历史中枢区间。铁矿石市场则因国内需求持续下滑而面临价格重心下移，供需关系趋于宽松，价格运行区间预计在70-130美金之间。政策方面，碳中和战略和“三道红线”政策将继续对钢铁行业产生深远影响，推动供需匹配和绿色发展。

展开完整摘要