低空经济迎政策机遇，关注通用航空发展空间_39页_3mb

报告摘要

交运行业周报总结

核心观点及投资建议

航空机场：
- 低空经济政策机遇显现，通用航空发展潜力巨大，预计到2030年将形成万亿级市场规模。
- 2024年夏秋航季即将开启，国内航班量同比小幅增长，国际航线航班计划也有所增加。
- 中长期看，行业基本面良好，随着国际市场恢复和票价市场化改革，航空公司有望迎来业绩反弹，建议重点关注吉祥航空、春秋航空、三大航及上海机场。
- 机场受益于航空需求复苏，航空及非航收入均有改善。
公路、铁路、港口：
- 低估值、高股息的公路、铁路、港口板块具备投资价值。
- 建议关注山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速（公路）；大秦铁路、广深铁路、京沪高铁（铁路）；秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口（港口）。
大宗供应链：
- 房地产政策宽松，带动大宗供应链业务向好。
- 厦门国贸、厦门象屿等龙头企业具备成长性，建议重点关注。

重点标的推荐

重点推荐

吉祥航空：23-25年对应P/E分别为35.81X / 14.63X / 8.62X，双品牌、双枢纽运营，预计2023年归母净利润为6.8-8.8亿元。
春秋航空：23-25年对应P/E分别为24.01X / 16.11X / 12.73X，民营低成本航司龙头，预计2023年归母净利润为21-24亿元。
上海机场：23-25年对应P/E分别为98.15X / 32.00X / 22.22X，航空业务持续复苏，盈利弹性恢复。
南方航空：24-26年对应P/E分别为16.62X / 6.93X / 6.30X，构建南北两大枢纽，具备较强竞争力。
中国东航：24-26年对应P/E分别为12.06X / 6.38X / 5.95X，一线城市航线优势明显，国际航线表现突出。

建议关注

华夏航空：我国唯一一家规模化的独立支线航空，支线航空需求存在聚集效应，业绩有望修复。
厦门国贸：供应链管理行业龙头，持续推进“三链融合”战略，预计未来成长可期。
厦门象屿：大宗商品经营毛利有所下滑，但具备竞争优势，有望抢占更多市场份额。
山东高速：优质路产注入空间较大，高分红承诺兑现，建议持续关注。
广汇物流：能源物流业务发展迅速，上下游一体化战略显著，业绩有望高增长。
建发股份：供应链业务及房地产业务双轮驱动，2023年归母净利润预计达118-142亿元，同比增长约88%-126%。

航空机场数据跟踪

航空

民航客运量：截至2月29日，为0.62亿人，月环比增长9.01%，年同比增加44.63%。
民航旅客周转量：截至2月29日，为1099.10亿人公里，月环比增长8.76%，年同比增加57.64%。
民航货邮运输量：截至2月29日，为54.60万吨，月环比下降27.49%，年同比增加20.80%。
民航货邮周转量：截至2月29日，为22.30亿吨公里，月环比下降21.20%，年同比增加24.58%。
民航正班客座率：截至2月29日，为85.00%，月环比增长6.65%，年同比增加9.54%。
各航空公司客座率：南方航空85.60%（月环比增长5.67%，年同比增加11.76%）；东方航空83.38%（月环比增长7.70%，年同比增加14.27%）；中国国航82.50%（月环比增长6.31%，年同比增加13.64%）；春秋航空92.97%（月环比增长2.33%，年同比增加6.74%）；吉祥航空87.40%（月环比增长4.66%，年同比增加5.04%）。
日均执飞航班量：南方航空2194.60架次（周环比增长0.98%）；东方航空2185.20架次（周环比增长1.81%）；中国国航1608.40架次（周环比下降1.96%）；春秋航空457.40架次（周环比下降0.81%）；吉祥航空348.20架次（周环比增长1.43%）。
平均飞机利用率：南方航空7.50小时/日（与上周持平）；东方航空7.40小时/日（与上周持平）；中国国航7.70小时/日（周环比下降3.75%）；春秋航空8.30小时/日（与上周持平）；吉祥航空8.60小时/日（周环比增长2.38%）。

机场

旅客吞吐量：深圳机场531.77万人次（月环比增长3.16%，年同比增加40.16%）；上海机场1017.81万人次（月环比增长4.03%，年同比增加59.10%）；厦门空港240.66万人次（月环比增长9.86%，年同比增加36.96%）；白云机场686.16万人次（月环比增长8.72%，年同比增加49.04%）；北京首都机场548.29万人次（月环比增长0.91%，年同比增加60.46%）。
飞机起降架次：深圳机场35506架次（月环比下降3.78%，年同比增加23.71%）；上海机场65199架次（月环比下降1.84%，年同比增加32.69%）；厦门空港15925架次（月环比增长1.43%，年同比增加19.84%）；白云机场44709架次（月环比增长2.16%，年同比增加31.39%）；北京首都机场33824架次（月环比下降5.41%，年同比增加32.01%）。
日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场989.80架次（周环比下降2.06%）；北京首都机场934.40架次（周环比下降1.52%）；广州白云机场1116.20架次（周环比下降1.22%）；厦门高崎机场441.00架次（周环比增长0.88%）；上海浦东机场849.60架次（周环比增长1.37%）；上海虹桥机场710.80架次（周环比下降0.37%）。
执飞率（国内航线）：深圳宝安机场89.43%（周环比下降1.45%）；北京首都机场93.35%（周环比下降1.66%）；广州白云机场84.93%（周环比下降0.53%）；厦门高崎机场81.46%（周环比增长0.89%）；上海浦东机场91.10%（周环比增长1.55%）；上海虹桥机场96.76%（周环比下降0.14%）。
日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场75.80架次（周环比下降0.82%）；北京首都机场150.80架次（周环比下降0.79%）；广州白云机场178.60架次（周环比下降0.06%）；厦门高崎机场44.60架次（周环比增长2.36%）；上海浦东机场357.00架次（周环比下降0.44%）；上海虹桥机场16.00架次（周环比增长1.82%）。
执飞率（国际航线）：深圳宝安机场91.33%（周环比下降0.31%）；北京首都机场98.18%（周环比下降0.16%）；广州白云机场95.82%（周环比下降0.81%）；厦门高崎机场88.49%（周环比增长2.12%）；上海浦东机场95.97%（周环比下降0.36%）；上海虹桥机场100.00%（周环比增长1.82%）。
航空煤油出厂价：6691元/吨（月环比增长2.89%，年同比下降0.22%）。
美元兑人民币汇率：7.22（周环比下降0.07%，年同比增加4.86%）。

航运港口数据跟踪

集运

SCFI综合指数：1730.98点（周环比下降0.09%，年同比增加87.38%）。
CCFI综合指数：1208.42点（周环比下降2.92%，年同比增加26.08%）。
CCFI分航线指数：
- 美西航线：958.83点（周环比下降4.28%，年同比增加38.07%）。
- 美东航线：1120.53点（周环比下降1.99%，年同比增加7.53%）。
- 欧洲航线：1781.21点（周环比下降4.05%，年同比增加46.58%）。
- 地中海航线：2349.48点（周环比下降1.81%，年同比增加37.57%）。
PDCI综合指数：1208.00点（周环比增长3.34%，年同比下降20.99%）。

散运

BDI综合指数：1821.00点（周环比下降18.71%，年同比增加29.89%）。
分船型指数：
- BPI：1879.00点（周环比下降14.75%，年同比增加20.37%）。
- BCI：2637.00点（周环比下降26.51%，年同比增加60.21%）。
- BSI：1331.00点（周环比下降3.48%，年同比增加1.22%）。
- BHSI：772.00点（周环比下降2.89%，年同比增加10.29%）。
CCBFI综合指数：961.36点（周环比增长0.25%，年同比下降14.70%）。
CDFI综合指数：1252.27点（周环比下降9.56%，年同比增加19.40%）。
铁矿石运费：
- 巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）：25.44美元/吨（周环比下降13.06%，年同比增加27.65%）。
- 西澳-青岛（BCI-C5）：10.10美元/吨（周环比下降18.48%，年同比增加28.83%）。
煤炭运费：
- 印尼萨马林达-广州（巴拿马型船）：9.03美元/吨（周环比下降7.06%，年同比增加10.69%）。
- 印尼塔巴尼奥-广州（超灵便型船）：11.70美元/吨（周环比下降2.84%，年同比增加4.95%）。
粮食运费：
- 巴西桑托斯-中国北方港口（巴拿马型船）：49.54美元/吨（周环比下降3.60%，年同比增加22.56%）。
- 美湾密西西比河-中国北方港口：61.51美元/吨（周环比下降1.87%，年同比增加20.21%）。