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电影行业专题报告之二：从《小猪佩奇》看中国儿童动画产业

核心内容

《小猪佩奇》作为一部英国儿童动画片，凭借其优质内容和正确的价值取向，成功征服了全球家长和儿童，成为现象级IP。它不仅在内容上以家庭为核心、传递正能量，还在传播方式上利用新媒体渠道，实现了品牌价值的最大化。在中国，其网络点击量高达282亿次，成为最受欢迎的幼儿IP之一。同时，其母公司Entertainment One（eOne）凭借强大的全球发行能力和成熟的IP授权商业模式，实现了IP的商业化运作，衍生品和授权商品在全球范围内创造了巨大的商业价值。

中国儿童动画产业正处于转型升级的关键阶段，随着二胎政策的实施和消费者生活水平的提升，儿童娱乐需求持续增长。同时，互联网视频平台为动画内容提供了新的发行渠道和创作空间，推动了国产动画的快速发展。在这一背景下，国产动画产业有望实现从模仿到独立创作的转变，并形成完整的产业链条。奥飞娱乐和光线传媒作为行业内的佼佼者，分别在IP运营和动画电影制作方面展现出强劲的竞争力，有望引领国产动画产业的崛起。

主要观点

• 优质内容+授权变现 是打造超级IP的核心模式，衍生品和授权是实现IP价值变现的关键途径。
• 《小猪佩奇》的成功并非偶然，其家庭观念和教育意义契合家长需求，同时以生动有趣的画风吸引儿童，成为家长与孩子共同喜爱的动画。
• 新媒体渠道推动IP传播，互联网平台为动画内容提供了更广阔的市场空间，促进了IP的广泛传播与商业化。
• 中国动画产业潜力巨大，但目前仍处于发展初期，国产动画质量与IP运营能力仍有待提升。
• 奥飞娱乐与光线传媒 是当前中国动画产业中最具代表性的公司，分别在IP开发与动画电影制作方面展现出强劲实力。

关键信息

• 《小猪佩奇》在中国的影响力：自2015年引进后，迅速成为热门IP，网络点击量达282亿次，拥有135.8万粉丝。
• IP授权商业模式：eOne通过授权和衍生品开发实现IP变现，截至2017年底，已拥有超过800项授权，全球零售额达12亿美元。
• 奥飞娱乐的IP布局：公司拥有“超级飞侠”、“萌鸡小队”、“喜羊羊与灰太狼”等多个知名IP，其中“超级飞侠”全网点击量超过157亿次，具备强大的IP运营能力。
• 光线传媒的动画电影布局：公司通过投资和收购多家动画制作公司，布局动画电影市场，已推出《大鱼海棠》、《哪吒之魔童降世》等爆款作品。
• 投资评级：奥飞娱乐和光线传媒均被给予“买入”评级，认为其在动画行业具有较强的竞争力和成长潜力。

风险提示

• 国产动画质量不及预期
• 盗版风险
• 监管政策趋严

重点公司投资评级

数据来源：Wind, 财通证券研究所

奥飞娱乐与光线传媒的分析

奥飞娱乐

• 全产业链布局：公司业务涵盖IP、影视、玩具、婴童、授权、舞台剧、主题乐园、教育等多个领域。
• IP开发能力：拥有多个知名IP，如“超级飞侠”、“萌鸡小队”等，其中“超级飞侠”全网点击量超157亿次。
• 国际化发展：公司在海外设立多个分支机构，拓展全球市场，海外营收占比逐年提升。
• IP授权合作：与eOne合作，取得《小猪佩奇》玩具授权，未来有望通过自身优势推动该IP在中国的进一步发展。

光线传媒

• 动画电影布局：通过投资和收购多家动画公司，进入动画电影制作领域，打造了《大鱼海棠》、《哪吒之魔童降世》等国产动画电影。
• 制作与发行能力：拥有强大的发行网络和精准的投资眼光，能够推动动画IP在市场上的热度。
• 未来规划：计划推出“神话三部曲”系列动画电影，持续发力动画电影市场。

总结

《小猪佩奇》的成功为中国儿童动画产业提供了借鉴，其优秀的价值观、贴近儿童的画风、以及成熟的IP授权模式，使得其成为全球知名的动画IP。在中国，随着二胎政策的实施和互联网平台的发展，儿童动画产业迎来新的发展机遇。奥飞娱乐和光线传媒作为行业内的领军企业，分别在IP运营和动画电影制作方面展现出强劲实力，有望引领国产动画产业的崛起。