20250220-万联证券-策略跟踪报告_下游行业盈利改善预期提高_9页_753kb

投资要点总结

截至2025年2月15日，A股有2811家企业披露了2024年年报业绩预告，披露率约为52.1%。其中，预喜（包括略增、扭亏、续盈、预增）企业共948家，占比33.72%，是披露年报企业的重要组成部分。预增类型企业占比最大，达到18.46%。

从板块风格来看，成长板块预喜企业最多，达到394家，周期板块预喜比例最高，达39.16%，金融板块预喜比例最低，仅为22.11%。在申万一级行业中，非银金融、有色金属和综合行业预喜率排名前三，其中非银金融行业净利润同比增长率超过150%，部分公司净利润变动幅度显著提升。

下游行业中，非银金融、交通运输等行业净利润同比增长均超过150%。食品饮料、社会服务、公用事业等行业因成本下降和需求回升，盈利能力有明显改善。上游行业中，基础化工、有色金属行业业绩表现稳健，但石油石化、钢铁、煤炭等大宗商品相关行业表现较弱。

根据业绩预告，2024年全A上市公司扣非净利润仍处于磨底阶段，不同行业表现分化。建议重点关注上游行业中成本优势突出的龙头企业、大消费产业链中受益于成本压力缓释的企业，以及TMT领域自主创新能力较强、需求改善的公司。需注意数据统计偏差、样本代表性不足等风险因素。