20230507-国泰期货-研究周报-贵金属及基本金属_73页_10mb

国泰君安期货研究周报总结

• 黄金：银行业危机再次引发避险交易，金价和银价上涨，美联储可能结束加息周期推动新高。逢低买入策略可考虑5月加息结束后的机会；风险包括终端利率上行。

• 白银：银价突破上行，避险情绪主导。银行业风险中心出现刺激价格涨幅；预计消费疲软将继续支持买兴。

• 铜：全球总库存低位支撑价格震荡。需求缓慢修复，再生铜供应紧张；风险为欧美经济衰退不及预期。

• 铝：价格守住前低，需求疲软去库略放缓。关注夏季需求传导不及表需表弱的问题；价格横盘震荡，后续明朗。

• 锌：消费持续偏弱，供应中长期增量压力；价格中枢下移，逢高空思路为主。

• 铅：消费淡季需求疲软，再生铅成本低于原生；短期承压，逢高空操作。

• 镍和不锈钢：镍供应偏紧支撑价格，但新能源需求疲软可能压制；不锈钢假期库存回升，需求需恢复；建议关注Q2跨期反套机会。

• 锡：供给收缩预期未显著发酵，需求未改善；价格高位回落，短期弱势，保持谨慎。

• 工业硅：供需双弱，价格弱势；短期供给扰动可能稳定价格，但无上涨驱动，下行周期未改。

该报告强调市场避险情绪和供需平衡，焦点在经济数据和政策变化，建议投资者基于风险调整策略。免责声明见原文。