20171220-华泰证券-研究所晨报_鹏翎股份（300375_增持）_车用胶管龙头驶入成长快车道_14页_874kb

研究所晨报总结

核心内容概览

• 市场指数表现：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均上涨，国债指数微跌。
• 股指期货表现：多个股指期货合约上涨，其中IF1801涨幅最大。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、白砂糖等略有下跌，黄玉米略有上涨。
• 国际市场指数：包括恒生、日经、道琼斯、标普500、纳斯达克、DAX、CAC等均上涨。
• 重点个股分析：涵盖鹏翎股份、迎驾贡酒、中青旅、黄山旅游、江山化工、国瓷材料等，分别给出“增持”或“买入”评级。
• 行业展望：医药生物行业将进入“新世界、新秩序、新方向”，关注创新药、一致性评价、海外BD等。
• 信息速递与重点报告：涉及经济、政策、市场趋势等多个方面，提供投资建议。
• 评级说明：包括行业与公司评级体系，以及华泰证券研究所联系方式。

主要观点

股票分析

鹏翎股份 (300375)

• 国内汽车胶管行业龙头，传统主业受益于国产化率提升及新能源汽车发展。
• 定增项目聚焦进口替代，预计2017、2018年净利润分别为1.13亿元和1.51亿元。
• 给予2018年22-25倍PE，对应目标价16.50-18.75元，首次覆盖给予“增持”评级。

迎驾贡酒 (603198)

• 产品升级潜力大，推出中高档“洞藏系列”以应对消费升级。
• 省外市场占比高，区域扩张能力强，预计2017~2019年收入分别增长至31.27亿元、33.99亿元、37.09亿元。
• 给予2018年21~22倍PE，对应目标价19.53~20.46元，首次覆盖给予“增持”评级。

中青旅 (600138)

• 两大古镇（乌镇、古北）有较大增长潜力，股权划转将带来资源整合和机制改善。
• 产业投资基金已备案，外延输出有望落地，维持“买入”评级。

黄山旅游 (600054)

• 战略转型明确，建议底部配置。
• 预计杭黄高铁开通后将大幅提升客流，未来收入增长潜力大。
• 给予2018年26-28倍PE，维持“增持”评级。

江山化工 (002061)

• 化工与基建双主业共振，开启新周期。
• 2017年新签订单大幅增长，业绩持续改善。
• 给予2017年17-20倍PE，预计合理市值为201.5-228.5亿元，维持“增持”评级。

国瓷材料 (300285)

• 与蓝思科技合作，手机领域放量可期。
• 拟设立合资公司，拓展陶瓷粉体材料下游市场。
• 维持“增持”评级。

关键信息

市场趋势

• 国内主要股指持续上涨，显示市场整体偏强。
• 国债指数微跌，显示市场对债券需求有所下降。
• 国际市场指数多数上涨，显示全球市场整体偏强。

行业展望

• 医药生物：预计创新药将占市场份额30%以上，仿制药市场将由少数企业垄断。
• 估值重塑：关注研发管线、海外BD等投资主线。
• 政策影响：药政改革、环保限产、一带一路等政策对行业产生积极影响。

公司动态

• 鹏翎股份定增项目推进，预计2018年新增收入4.80亿元。
• 迎驾贡酒推出新品，优化产品结构，提升盈利能力。
• 中青旅与黄山旅游推进战略转型，发展全域旅游。
• 江山化工完成重组，实现“化工+基建”双主业发展。

风险提示

• 原材料价格波动、项目建设进度、产品增长不及预期、政策执行不达预期等。

额外信息

• 信息速递：包括经济、政策、市场趋势等。
• 重点报告：涵盖多个行业，提供详细分析与投资建议。
• 评级说明：明确行业与公司评级标准，帮助投资者理解报告内容。

联系方式

• 华泰证券研究所：提供详细的分析师信息及联系方式。
• 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层
• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层
• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼

附录

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