20240218-国泰期货-铁矿石_宏观预期较强_宽幅震荡_10页_1mb

铁矿石市场分析总结（2024年2月18日）

核心内容概述

本报告对2024年春节前后的铁矿石市场进行了回顾与分析，重点探讨了供需情况、价格走势及技术面表现。整体来看，铁矿石市场在节前表现出小幅回升，节假日期间供需变化不大，节后价格预计仍将受到宏观预期的主导。

主要观点

1. 价格表现

• 期货市场：铁矿石主力2405合约价格节前小幅回升，收于963.5元/吨，成交130.69万手，持仓45.0万手，较前一周减少5.6万手。
• 现货市场：本周港口进口矿现货价格不同程度上涨，其中卡粉、BRBF、PB粉、金布巴粉、超特粉分别上涨13元/吨、16元/吨、16元/吨、15元/吨、15元/吨。
• 普氏指数：本周普氏62%指数收于130.00美金/干吨，较前一周上涨1.00美金/干吨。
• 价差变化：节前进口矿各品类价差变化较小，国产与进口矿价差有所收窄；期现价差方面，主力合约较PB粉现货贴水131.2元/吨，较前一周缩窄5.0元/吨。

2. 供需情况

• 供应端：海外主流矿发运量延续中性偏低的季节性，但非主流矿增量显著，供给端整体保持稳定。
  • 澳大利亚周发货量1429万吨，巴西周发货量517万吨，合计1946万吨，环比减少130.4万吨。
  • 中国北方到港量1222.6万吨，环比减少193.8万吨。
  • 国产矿产能利用率为65.79%，环比下降1.72%。
• 需求端：节前钢厂开工小幅回升，节假日期间运行稳定，但市场对节后需求仍抱有一定期待。
  • 全国247家钢厂高炉产能利用率83.8%，环比上升0.23%。
  • 分品种周度产量合计816.94万吨，环比下降39.09万吨，其中螺纹钢减量显著。
• 库存：全国45个港口进口铁矿库存为13147.84万吨，环比增加201.62万吨，日均疏港量303.48万吨，环比减少1.12万吨。
  • 澳矿库存5709.68万吨，环比增41.83万吨；巴西矿库存4972.67万吨，环比增116.48万吨。
  • 贸易矿库存7604.16万吨，环比增35.7万吨；块矿库存1685.65万吨，环比减1.72万吨。
• 钢厂利润：节前成材利润在铁矿石价格回升影响下进一步恶化。
  • 螺纹钢2405合约盘面利润为-231.03元/吨，环比下降35.57元/吨。
  • 热卷2405合约盘面利润为-151.03元/吨，环比下降47.57元/吨。
  • 现货利润方面，螺纹钢为-241.15元/吨，环比下降27.83元/吨；热卷为-211.15元/吨，环比下降7.83元/吨。

3. 技术分析

• 铁矿石主力2405合约短期上方压力位参考1040元/吨，下方支撑位参考815元/吨。

关键信息

供应端

• 海外主流矿发运量季节性偏弱，但非主流矿增量明显，整体供应维持稳定。
• 国产矿产能利用率小幅下降，显示国内供应端有所收缩。

需求端

• 节前钢厂开工率小幅回升，节假日期间运行稳定，但节后需求预期仍存。
• 螺纹钢产量环比下降，表明需求端存在一定的调整压力。

库存

• 全国港口进口铁矿库存小幅上升，巴西矿库存增幅较大。
• 日均疏港量略有下降，显示港口出货节奏有所放缓。

利润

• 节前成材利润受铁矿石价格影响持续恶化，螺纹钢和热卷利润均处于亏损状态。

技术面

• 价格处于震荡区间，短期存在上行压力，但支撑位仍较强。

投资建议

• 节前铁矿石价格小幅回升，节假日期间供需变化不大，节后价格或将再次受到宏观预期的影响。
• 由于外盘资产表现偏强，宏观预期相对积极，预计节后铁矿石期价的回升趋势可能延续。
• 建议关注宏观政策动向及节后需求释放情况，把握市场波动节奏。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动较大，投资者应谨慎操作。
• 本报告仅作参考，不构成具体投资建议，投资决策需结合自身风险承受能力与市场变化。

分析师声明

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