台灣股市研究總結（2013-12-16）
核心內容概述
本文主要探討2013年底台灣股市及國際市場的情況，包括總體經濟數據、個股表現、中國經濟政策趨勢以及市場評估建議。重點關注FOMC減碼機率、台灣外銷訂單預估、日月光與景碩的營運問題，以及宇隆等個股的長期展望與投資建議。
主要觀點與關鍵資訊
一、總體經濟與政策
- FOMC減碼機率低：12月FOMC會議減碼機率仍低，但需關注Bernanke的談話與前瞻性指引的變化。
- 台灣外銷訂單預估：預期2013年11月外銷訂單將連續5個月正增長，受Apple產品熱銷影響，外銷訂單金額預估為415億美元，YOY成長2%。
- 中國經濟政策：中央經濟工作會議強調2014年將維持「穩、改並進」模式，重點在糧食安全、產業結構調整、債務風險控制、區域協調、民生改善與對外開放。預估2014年GDP成長目標將由7.5%下調至7%~7.5%，為改革預留空間。
二、重點個股分析
| 公司 |
營運評估 |
投資評等 |
原因 |
| 日月光(2311 TT) |
廠區排放違規接二連三，可能導致停工 |
中性 |
管理層可能知情，影響營運與股價 |
| 景碩(3189 TT) |
4Q13營運符合預期，FC-CSP持續成長 |
中性 |
評價已反應成長動能，短期影響有限 |
| 前鼎(4908 TT) |
營收淡季不淡，但毛利率受影響 |
中性 |
產品組合不佳，主要市場日本成長性低 |
| 頒邦(6147 TT) |
4Q13營運下修至衰退，賣壓衝擊評價 |
中性 |
競爭對手降價，評等由買進調降至中性 |
| 宇隆(2233 TT) |
產品競爭力強，客戶展望樂觀 |
買進 |
預計2014年EPS為7.88元，PE為18倍，目標價142元，隱含空間35% |
三、市場指標
大中華指數
| 指數名稱 |
最新收盤 |
淨變動 |
1日 (%) |
1週 (%) |
| 台灣加權 |
8,377 |
16 |
0.19 |
0.11 |
| 台灣OTC |
124 |
0 |
0.00 |
-1.90 |
| 香港恆生 |
23,246 |
28 |
0.12 |
-2.09 |
| 香港紅籌 |
4,570 |
-3 |
-0.07 |
-1.65 |
| 中國上海 |
2,196 |
-7 |
-0.31 |
-1.83 |
| 中國深圳 |
1,068 |
4 |
0.39 |
1.17 |
亞洲指數
| 指數名稱 |
最新收盤 |
淨變動 |
1日 (%) |
1週 (%) |
| 南韓KOSPI |
1,963 |
-5 |
-0.26 |
-1.87 |
| 日經225 |
15,403 |
61 |
0.40 |
0.67 |
| 新加坡 |
3,066 |
7 |
0.23 |
-1.55 |
| 泰國 |
1,341 |
-15 |
-1.11 |
-2.58 |
| 印度 |
20,716 |
-210 |
-1.00 |
-1.34 |
| 馬來西亞 |
1,840 |
6 |
0.35 |
0.73 |
美歐指數
| 指數名稱 |
最新收盤 |
淨變動 |
1日 (%) |
1週 (%) |
| 道瓊工業 |
15,755 |
16 |
0.10 |
-1.65 |
| S&P 500 |
1,775 |
0 |
-0.01 |
-1.65 |
| 那斯達克 |
4,001 |
3 |
0.06 |
-1.51 |
| 費城半導體 |
506 |
0 |
-0.06 |
-1.96 |
| 德國法蘭克福 |
9,006 |
-11 |
-0.12 |
-1.81 |
| 法國CAC40 |
4,060 |
-9 |
-0.23 |
-1.69 |
四、匯率走勢
| 當前匯率 |
最新收盤 |
淨變動 |
1日 (%) |
1週 (%) |
| 美元指數 |
80.2 |
0 |
-0.02 |
0.08 |
| 歐元 |
0.7 |
0 |
-0.22 |
-0.22 |
| 日圓 |
103.2 |
0 |
0.44 |
-0.16 |
| 人民幣 |
6.1 |
0 |
0.01 |
0.03 |
| 新台幣 |
29.7 |
0 |
-0.10 |
-0.08 |
| 南韓圜 |
1,053 |
-2 |
0.14 |
-0.30 |
結論與建議總覽
- FOMC減碼：減碼機率低，但需留意會後聲明與前瞻性指引的變化。
- 台灣外銷訂單：預期連續5個月正增長，受Apple產品帶動。
- 個股評估：
- 日月光：因排放違規事件，營運受影響，建議中性。
- 景碩：營運符合預期，FC-CSP持續成長，評價合理，建議中性。
- 前鼎：淡季不淡，但毛利率受影響，建議中性。
- 頒邦：營運下修，賣壓衝擊評價，建議中性。
- 宇隆：產品競爭力強，客戶展望樂觀，建議買進。
重點追蹤個股更新
- 新增個股：艾訊(3088 TT)、久元(6261 TT)、宇隆(2233 TT)
- 剔除個股：詩肯(6195 TT)、頗邦(6147 TT)
市場展望
- 國際市場：美歐經濟數據走勢平穩，亞洲市場表現分化，部分國家如日本與台灣受產業動態影響。
- 台灣股市：整體表現受外銷與內需雙重因素影響，關注FOMC與中國經濟改革動向。
總體評估
台灣股市整體在2014年將面臨改革與穩定增長的雙重挑戰，個股表現則受產業趨勢、營運動態與政策影響。建議投資者關注具備成長潛力且評價合理的公司，如宇隆，同時留意營運受影響的企業，如日月光與頗邦。
