20131216-康宏投资-每日投资纵横_16页_3mb

康宏每日投資縱橫總結

核心內容概述

本報告主要探討美日央行貨幣政策的差異、全球經濟數據、港股與美股走勢，以及投資建議。重點關注美國聯儲局可能縮減量化寬鬆（QE）規模，日本央行可能加推量寬以刺激經濟，同時關注港股與A股的表現及相關投資機會。

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主要觀點與關鍵信息

美日貨幣政策差異

• 美國：就業數據理想，預算案協議達成，市場預期聯儲局可能於FOMC會議上宣布縮減QE規模。部分委員支持輕微減購債，投資者已將縮減QE列入投資考量。
• 日本：經濟復甦動力減弱，第三季GDP增長僅1.1%，遠低於第二季的3.8%。日圓貶值未必有效刺激出口，反而可能惡化經常帳赤字。預料日本央行可能於明年加推量寬，以維持經濟穩定。

全球經濟數據

• 美國：11月CPI年比預期為1.30%，非農業職位增長接近目標水平，11月失業率降至7%，創2008年以來新低。
• 英國：11月RICS房價指數升至58%，營建產出按月上升2.2%。
• 歐洲：製造業及服務業PMI預期微升，市場對加息指引有所關注。
• 印度：11月通脹升至11.4%，但工業生產下滑1.8%。預計印度經濟放緩最壞時刻已過，2014年盈利預期增長14.7%。

港股走勢

• 港股上周五低開後反彈，最終收報23,245點，升0.1%。市場觀望FOMC會議結果。
• 賽晶（00580）及 TCL通訊（02618）表現突出，分別升18.6%及12.62%。
• 北控水務（00371）與 中信證券（06030）被推薦，建議候低買入。

指數表現

• 恆生指數：週升0.12%，但週跌2.09%。
• 道瓊斯指數：週跌1.7%，表現較弱。
• 日經平均：週升0.4%，表現較強。
• 標普500及納斯達克：週跌1.65%及1.51%，市場情緒偏觀望。

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指數及市場走勢

美國

• FOMC會議：市場關注縮減QE的可能，將於12月19日舉行。
• 經濟數據：11月工業生產預期上升0.6%，產能利用率預期78.4%，CPI年比預期1.3%。
• 投資者情緒：由不安轉為接受縮減QE方案，但對市場影響仍需觀察。

日本

• 貨幣政策：預料將加推量寬，以支持經濟復甦及CPI上升。
• 經濟數據：第三季GDP僅1.1%，顯示經濟動力不足。
• 通脹與出口：通脹壓力上升，但日圓貶值對出口影響有限。

欧洲

• 製造及服務業PMI：預期12月製造業PMI為51.8，服務業PMI為51.4，顯示經濟略為改善。
• 英國：11月零售銷售微升0.2%，消費信心指數為-11，顯示市場情緒偏弱。

亞洲

• 中國：4G牌照發放，利好通信設備及電信服務行業。內地光伏行業持續回暖，受益於政策支持及需求增長。
• 印度：人民黨在城邦選舉中取得壓倒性勝利，有利於2014年大選及經濟政策穩定。

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股票表現與建議

港股

• 北控水務（00371）：建議候低買入，目標價5.2元，止蝕4.23元。
• 中信證券（06030）：建議候低買入，目標價22.5元，止蝕18.4元。
• 賽晶（00580）與 TCL通訊（02618）：表現強勁，分別升18.6%及12.62%。
• 信義光能（00968）：由信義玻璃分拆上市，表現強勢，升24.5%。
• 互太紡織（01382）：經營效率改善，升1.7%。
• 京能潔能（00579）：受惠「美麗中國」概念，升4%。
• 興業（00750）：新增多個光伏項目，升3.6%。

內地

• 中興通訊（00763）：首三季盈利達5.52億元，預期全年度扭虧為盈。
• 保利協鑫（03800）：多晶硅銷售按年增逾5倍，需求回升。
• 光伏產業：受益於政策支持及需求增長，行業有望走出谷底。

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市場觀望與風險提示

• 港股：短期走勢不樂觀，需觀望FOMC會議結果。
• A股：地方債規模預計未來7年增加30萬億元，監管規則將於明年底完成。
• 投資者情緒：對美國縮減QE的擔憂持續，但對日本加推量寬的預期亦強。

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附註

• 康宏50萬熱股組合：組合累計回報達25.90%，表現優於恆指。
• 半新股追蹤：部分新股表現突出，如協同通信（1613）及鉅大國際（1329）。
• 市場指標：VIX上升1.42%，顯示市場波動性增加。Put/Call比率上升21.43%，反映投資者風險偏好下降。

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結論

本週市場關注點主要集中在美聯儲縮減QE的可能及日本央行的貨幣政策動向。港股在短期觀望情緒下表現波動，但部分優質股如賽晶、TCL通訊及信義光能表現強勁。內地4G牌照發放及光伏產業復甦亦為市場帶來積極訊號，建議投資者關注相關行業及個股的走勢。