20250321-东吴期货-铁水产量超预期回升_矿价震荡为主_16页_1mb

铁矿石市场周度分析总结

核心内容概述

2025年3月21日，东吴期货研究所发布周度报告，分析铁矿石市场走势。报告指出，铁矿石市场整体呈现震荡态势，主要受钢材需求疲软和供给恢复的影响。

主要观点

1. 铁矿石库存去化
   上周45港铁矿石库存下降至1.44亿吨，较今年库存高点下降近1000万吨，港口去库趋势延续，库存有望重新低于去年水平。

2. 铁水产量超预期回升
   本周247家钢厂日均生铁产量达到236.26万吨，环比增加5.67万吨，显示钢厂集中复产，铁水产量回升速度超出市场预期。

3. 钢材需求表现一般
   五大品种钢材库存本周去库41.53万吨，但去库速度慢于2024年，且铁水产量尚未体现在五大材产量上，表明钢材需求仍偏弱。

4. 铁矿石发运量变化
   全球铁矿石发运量为2863.5万吨，环比减少296.3万吨。其中，澳洲发运量高位震荡，巴西受暴雨影响发运量大幅下降。

5. 港口库存小幅累库
   45港库存环比增加41.64万吨，港口小幅累库，主要由于前期高到港量。钢厂进口铁矿石库存环比减少19.79万吨。

6. 铁矿石价格震荡偏弱
   本周铁矿石价格再次下跌，主要受钢材需求疲软拖累，市场对高供给持续时间仍存担忧。

关键信息

1. 发运情况

• 全球发运量：2863.5万吨，环比减少296.3万吨。
• 澳洲发运：1873.2万吨，环比增加47.0万吨；其中发往中国量为1538.4万吨，环比增加51.0万吨。
• 巴西发运：480.5万吨，环比减少335.8万吨。
• 中国45港到港量：2876.4万吨，环比增加1037.8万吨，显示前期高发运影响。

2. 铁水产量

• 日均铁水产量：236.26万吨，环比增加5.67万吨。
• 高炉产能利用率：88.70%，环比上升2.13%。

3. 港口库存

• 45港库存：14462.49万吨，环比增加41.64万吨。
• 钢厂进口铁矿库存：9124.86万吨，环比减少19.79万吨。

4. 价格与基差

• 现货价格：青岛港PB粉价格为765元/吨，超特粉为637元/吨。
• 基差：铁矿石主力合约基差为44元/吨，显示市场对远期价格的预期偏弱。

风险提示

• 钢材需求疲软：1-2月经济金融数据表明地产用钢需求偏弱，居民和企业加杠杆意愿不强，钢材需求环比改善不明显。
• 钢厂减产风险：若钢厂减产，可能进一步拖累铁矿石需求，导致矿价走弱。

市场展望

综合来看，铁矿石市场短期内预计维持震荡格局。虽然铁水产量超预期回升，但钢材需求表现一般，市场对高供给持续时间仍存担忧。建议投资者关注后续钢材需求变化及库存去化情况，谨慎操作。

数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所
联系方式：400-680-3993 | http://yjs.dwfutures.com
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