20161209-太平洋-通信行业2017年年度投资策略：寻找产业发展趋势中的投资机会_19页_2mb

通信行业2017年年度投资策略总结

核心内容

2017年通信行业投资策略聚焦于5G、光通信和云计算三大产业链，认为这些领域将受益于技术进步和政策支持，迎来增长机会。行业整体估值较低，具备投资潜力。

主要观点

• 5G技术发展：5G是新一代移动通信技术的重要方向，将带来网络性能和容量的显著提升，预计在2017-2019年进入建设阶段，2020年后实现商用。5G对射频天线、光器件、光网络设备等产业链有重要推动作用。
• 光通信行业：随着“宽带中国”政策的实施和4G基站的大量建设，光器件、光网络设备等核心器件面临升级换代需求。光模块市场将保持快速增长，尤其是10G/40G/100G光模块，预计2017年光器件进入高景气度周期。
• 云计算行业：云计算作为高成长行业，预计未来三年市场规模将维持50%以上增速。IDC市场也进入高速发展期，光模块需求将随之增加。CDN龙头网宿科技和具备转型预期的华星创业是重点推荐标的。

关键信息

一、行业回顾

• 2016年1月1日至2016年12月9日，通信指数跌幅为9.07%，跌幅居中。
• 通信行业市盈率（整体法）为52.57倍，在新兴产业中估值较低。

二、5G产业链

• 技术特点：5G具备更高的速率、更宽的带宽、更低的时延和更高的连接密度。
• 主要技术：大规模天线（Massive MIMO）和超密集组网（Dense Network）是5G的关键技术，将显著提升基站数量和天线数量。
• 投资建议：射频天线板块将率先受益，重点推荐通宇通讯。

三、光通信产业链

• 政策支持：随着“宽带中国”战略的推进，光纤到户比例不断提高，光通信行业迎来发展机遇。
• 光器件发展趋势：光器件在光通信设备中的占比逐年上升，接入网对光器件的需求大幅增加，带动骨干网和城域网的升级换代。
• 市场规模预测：2015年全球光器件市场规模约78亿美元，预计2020年将增至71亿美元，年复合增速为8.62%。高速光模块市场增速更快，预计2020年全球10G/40G/100G光模块收入将达到43.50亿美元，占光模块市场61%以上。
• 投资建议：重点推荐博创科技（次新股，具备高端光器件研发能力）和亨通光电、中天科技（棒纤一体化厂商，受益于光棒短缺）。

四、云计算产业链

• IDC市场：2015年全球IDC市场规模达384.6亿美元，增速17.3%。中国IDC市场2015年增长39.3%，预计未来两年增速稳定在35%以上。
• 云计算增长：2014年中国云计算市场规模达1174.1亿元，增速超90%。未来三年仍将维持高增长。
• 投资建议：重点推荐网宿科技（CDN龙头）和华星创业（具备转型预期）。

重点推荐公司及评级

公司分析

• 博创科技：由美国通信专家回国创办，具备高端光器件研发能力，重点推荐。
• 通宇通讯：国际第五大基站天线生产商，受益于4.5G/5G建设，给予买入评级。
• 华星创业：网优领域龙头，与华为、中兴有战略合作，具备转型预期。
• 烽火通信：光网络设备龙头，受益于固网投资增长，给予买入评级。
• 亨通光电：具备光纤预制棒知识产权和生产能力，受益于光棒短缺，大股东增持，给予买入评级。
• 中天科技：具备光通信和电力线缆双主业优势，布局新能源产业，给予买入评级。
• 网宿科技：CDN龙头，国内市场份额达45%，受益于大流量时代，给予买入评级。

风险提示

• 运营商资本开支不及预期。
• 云计算发展不及预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

2017年通信行业将受益于5G技术发展、光通信设备升级以及云计算行业高增长，重点推荐射频天线、光器件、光网络设备和云计算相关企业。整体行业估值较低，具备长期投资价值。