2018-云计算系列深度报告之三_超融合_软件定义数据中心新势力_应用驱动IT架构变革_22页-2mb

报告摘要

超融合：软件定义数据中心新势力，应用驱动IT架构变革

核心内容概述

超融合架构是一种将计算、网络、存储和虚拟化能力集成于一体的IT基础设施解决方案，支持模块化扩展和统一管理。相比传统三层架构，超融合具有更低的成本、更便捷的交付、更简单的运维和更好的扩展性。随着数据爆炸时代的到来，超融合架构成为企业应对IT架构瓶颈、实现高效资源管理的重要选择。

主要观点

超融合架构优势：
- 提供更高效的资源利用率和更低的资本与运营开支。
- 支持无缝横向扩展，形成统一资源池。
- 降低运维复杂度，提升业务连续性和性能。
市场增长潜力：
- 全球超融合市场规模2017年超过37亿美元，同比增长64%。
- 中国超融合市场增速高于全球市场，预计未来三年复合增速将超过50%。
- 中国本土品牌在超融合市场更具优势，如华为、H3C、深信服等。
技术基础：
- 超融合依赖于虚拟化、软件定义存储和高速网络等核心技术。
- Nutanix和VMware是全球市场领导者，其产品在软件和硬件层面均具备竞争力。
产品形态：
- 主流厂商提供一体机和软件两种交付方式。
- Nutanix的硬件收入占比低，软件为收入主要来源。
客户选择因素：
- 客户更关注性能、扩展性、成本和后续服务能力。
- 超融合适用于存储和计算需求均衡的场景，如虚拟桌面、开发测试、大数据分析等。
投资建议：
- 推荐深信服，建议关注H3C。
- 基于对市场前景和公司竞争力的看好，上调其未来三年净利润预测，并给予“买入”评级。

关键信息

成本优势：Nutanix一体机相比传统基础设施节省总拥有成本高达60%，运维时间减少71%。
市场格局：Nutanix和VMware在全球市场占据主导地位，而华为、H3C和深信服在中国市场表现突出。
技术发展：超融合技术的发展依托于分布式存储和虚拟化能力，如Nutanix的NDFS和AHV，VMware的vSAN和vSphere。
产品扩展性：超融合架构通过横向扩展实现资源池化，支持灵活的业务需求。
行业风险：
- 市场竞争加剧。
- 行业成长性不达预期。
- 技术进步可能带来产品替代风险。

超融合市场发展

全球市场：2017年超融合市场规模达37亿美元，同比增长64%；2018Q1增长至12.3亿美元，同比增长76%。
中国市场：2017年市场规模为3.79亿美元，同比增长115%；2018Q1增长至1.19亿美元，同比增长112%。
未来预测：IDC预测中国超融合市场2020年将达7.32亿美元，复合增长率预计超过50%。

Nutanix业务分析

发展历程：成立于2009年，2015年上市，2017年营收达7.67亿美元，但持续亏损。
产品结构：主要收入来源为软件，硬件占比约33%。
毛利率：综合毛利率维持在60%左右，软件业务毛利率更高。
客户增长：客户数三年增长8倍，复购率保持在74%以上。

深信服投资亮点

产品布局：涵盖安全、云业务和企业无线三大板块，其中云业务以超融合架构为核心。
市场表现：2017年国内超融合市场份额第三，云业务增长迅速。
财务表现：公司营收和净利润均实现年均30%以上增长，渠道优势显著。
投资前景：预计未来三年云业务收入将超过安全业务收入，具备较大成长空间。

总结

超融合架构在技术成熟和市场需求驱动下，正逐步取代传统三层IT架构，成为软件定义数据中心的重要组成部分。其核心优势在于便捷的交付、简单的运维、更低的成本和更好的扩展性，尤其适合数据密集型和业务快速扩展的企业。Nutanix和VMware在国际市场上占据主导地位，而华为、H3C、深信服等本土厂商在中国市场更具竞争力。未来三年，中国超融合市场预计将以超过50%的复合增速增长，市场潜力巨大。深信服作为国内领先的超融合厂商，凭借产品与市场双驱动模式，有望在超融合市场中持续受益，具备良好的投资价值。

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