计算机行业云计算系列深度报告之三：超融合，软件定义数据中心新势力，应用驱动IT架构变革-20180815-光大证券-22页-2mb

报告摘要

超融合：软件定义数据中心新势力，应用驱动IT架构变革

核心内容

超融合架构是一种将计算、网络、存储和虚拟化能力融合在同一设备单元中的IT基础设施解决方案，通过网络聚合实现模块化无缝横向扩展，形成统一资源池并由统一管理系统进行管控。相比传统三层架构，超融合具备更低的成本、更便捷的交付、更简单的运维和更好的扩展性，成为软件定义数据中心的重要方向。

主要观点

技术优势：
- 超融合架构通过软件定义的方式，将硬件资源池化，实现控制管理和底层硬件解耦。
- 分布式存储技术与虚拟化平台的结合，有效提升了I/O性能和扩展性。
- 超融合系统具备更高的业务可靠性，支持跨主机故障切换转移，避免单点故障。
市场表现：
- 全球超融合市场在2017年达到37亿美元，同比增长64%；中国超融合市场增速更快，达到115%。
- Nutanix和VMware是全球超融合市场的领导者，而华为、H3C和深信服等中国本土品牌在市场中占据显著优势。
- 中国超融合市场预计未来三年将保持超过50%的复合增长率。
成本与效率：
- 超融合架构相比传统架构可节省50%的资本开支和30%的运营开支。
- Nutanix的超融合一体机相比传统基础设施可节省60%的总拥有成本。
行业前景：
- 随着数据爆炸和云计算、大数据应用的深入，超融合架构在存储和计算需求均衡的场景中更具优势。
- 未来三年，中国超融合市场将迎来快速增长，成为IT架构变革的重要驱动力。

关键信息

一、超融合架构定义与优势

定义：超融合架构是将计算、存储、网络和虚拟化能力融合在同一设备单元中，支持模块化横向扩展，形成统一资源池。
优势：
- 更低的总拥有成本（TCO）。
- 更简单的运维和更便捷的交付。
- 更好的扩展性与灵活性。
- 避免传统架构中的存储瓶颈和多层管理孤岛问题。

二、超融合市场格局

全球市场：
- Nutanix和VMware占据主导地位，2018Q1市场份额分别为30%和22%。
- 以HCI软件来源口径，VMware和Nutanix分别占据37%和32%的市场份额。
中国市场：
- 华为、H3C和深信服分别以26%、24%和13%的市场份额位列前三。
- 中国超融合市场增速高于全球市场，预计未来三年复合增速将超过50%。

三、Nutanix业务分析

公司背景：成立于2009年，2015年上市，2017年营收达7.67亿美元，但仍有净亏损。
收入结构：
- 2018Q3营收8.52亿美元，其中软件业务占比约67%。
- 硬件收入占比约33%，且稳定。
毛利率与费用率：
- 综合毛利率约为60%，软件业务毛利率高达96%以上。
- 销售费用率较高，但随着收入增长逐步下降。

四、超融合产品与交付方式

产品形态：
- Nutanix提供一体机和软件两种交付方式。
- 其硬件产品包括NX-1000、NX-3000、NX-6000和NX-8000系列。
软件产品：
- 包括Prism（统一管理平台）、Acropolis（资源管理软件）、AHV（基于KVM的虚拟化平台）。
- 软件定义存储技术（如NDFS）基于自主HDFS扩展，具备高可用性与弹性扩展能力。

五、投资建议

推荐企业：深信服作为中国超融合市场领先企业，具备成本优势和本地化服务能力，建议重点关注。
市场前景：超融合市场将长期受益于数据驱动的IT架构变革，未来三年中国市场的复合增速有望超过50%。
风险提示：
- 市场竞争加剧。
- 行业成长性可能低于预期。
- 技术进步可能带来替代风险。

总结

超融合架构通过软件定义技术，将计算、存储、网络和虚拟化能力融合，解决了传统三层架构的扩展性差、运维复杂和成本高昂等问题。Nutanix和VMware是全球市场领导者，而华为、H3C和深信服等中国厂商在本土市场表现突出。随着数据量激增，超融合架构在存储和计算需求均衡的场景中具有显著优势，市场前景广阔。预计未来三年，中国超融合市场将以超过50%的复合增速增长，成为IT基础设施变革的重要方向。深信服作为国内领先厂商，具备良好的成长性和市场潜力，值得重点关注。

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