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焦煤焦炭早报（2025-1-8）总结

焦煤

• 基本面：区域内煤矿基本正常生产，库存压力略大。焦炭价格下跌加剧悲观情绪，下游焦企采购谨慎，多数煤矿库存累积，出货承压。线上竞拍降价为主流，价格仍承压。
• 基差：现货价1050，基差-78（贴水期货），偏空。
• 库存：钢厂库存7843万吨，港口库存4988万吨，独立焦企库存8819万吨，总样本库存2165万吨，较上周增加134万吨，偏空。
• 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：焦煤主力净空，空头力量增仓，偏空。
• 预期：钢材消费处于淡季，焦炭第六轮降价启动，焦企利润压缩，需求负反馈向上传导，炼焦煤价格难支撑，预计短期震荡偏弱运行。
• 利多：铁水产量上涨，供应增量困难。
• 利空：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软。

焦炭

• 基本面：焦煤虽降价，焦炭价格已连续五轮下调，部分企业开始亏损。焦企生产积极性较强，暂无减产，但库存压力仍存，供应过剩继续。
• 基差：现货价1740，基差175（升水期货），偏多。
• 库存：钢厂库存6549万吨，港口库存1722万吨，独立焦企库存507万吨，总样本库存8778万吨，较上周增加153万吨，偏空。
• 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：焦炭主力净空，空头增量，偏空。
• 预期：钢材价格下跌，钢厂多检修，铁水产量低迷，控量行为增多。焦煤价格继续下跌削弱焦炭成本支撑，第六轮降价或落地，预计短期弱稳运行。
• 利多：铁水产量上涨，高炉开工率上升。
• 利空：钢厂利润受挤压，补库透支需求。

数据要点更新（2025年1月2日）

• 港口库存：焦煤港口库存4988万吨，较上周增加99万吨；焦炭港口库存1722万吨，增加35万吨。
• 独立焦企库存：焦煤库存8819万吨（降51万吨）；焦炭库存507万吨（增2万吨）。
• 钢厂库存：焦煤库存7843万吨（增86万吨）；焦炭库存6549万吨（增98万吨）。
• 其他数据：全国230家独立焦企产能利用率72.5%，吨焦平均盈利-3元，焦炭日均产量及月度产量数据尚未更新。
• 高炉开工率：持续低迷，铁水产量维持低位。

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