20240415-华龙证券-A股投资策略周报告_新_国九条_提升市场预期和风险偏好_15页_1mb

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核心观点摘要

1. 美国通胀超预期升温：美国3月CPI同比增长35%，创2023年9月以来新高，核心CPI维持高位。PCE通胀数据（美联储关注重点）更具下行趋势。公布的PPI数据则显示通胀仍存数据差异。
2. 中国通胀与工业数据环比改善：3月CPI同、环比降幅扩大或持平，主要受季节性及食品、出行服务价格回落影响。PPI环比降幅较上月收窄，尽管同比降幅扩大明显，但预计受政策和基数效应推动，PPI同比将重回收窄。
3. 中国外贸数据超预期：一季度中国进出口总值同比增长5%，其中出口增长49%创下6年来新高。尽管3月月度数据转负，受基数效应影响，预计4月后基数效应减弱，加上产品与市场结构优化，外贸韧性将会增强。
4. 新“国九条”提振市场预期：发布了旨在推动资本市场高质量发展的新“国九条”。历史经验显示其能有效提升市场风险偏好和政策预期，长远利好上市公司质量和长期资金入市。新“国九条”将引导市场关注红利板块、财富管理机构、成长风格（科技创新、绿色发展等国家战略）以及并购重组主题。
5. A股市场数据与估值：近期全球及国内主要指数多数调整，A股宽基指数估值处于相对低位，但市场成交量、融资余额等指标显示市场流动性总体稳定。
6. 风险提示：需警惕经济复苏不及预期、行业波动、汇率波动、数据质量和黑天鹅事件等风险。