20240418-信达证券-爱博医疗-688050.SH-点评_一季报收入利润高增_隐形眼镜业务放量_玻尿酸进入临床_5页

爱博医疗（688050SH）23年报及24Q1季报点评

业绩高增长

2023年公司实现营收951亿元，同比增长64.14%；归母净利润304亿元，同比增长306.3%；2024Q1实现营收310亿元，同比增长63.55%。高增长主要受益于人工晶体、隐形眼镜和OK镜业务的共同提振。

业务板块亮点

1. 人工晶体：23年收入500亿元，同比增长41.67%，毛利率89.23%。国内市场销量超百万片，6月将面临国采；国际市场收入40亿元，同比增长127.11%，产品覆盖30余国。
2. 隐形眼镜：23年收入137亿元，同比增长1504.78%，毛利率26.63%。产能已爬坡至2亿片，24年预计将加速放量。
3. OK镜：23年收入219亿元，同比增长260.3%，销量3934万片，均价500元。
4. 其他业务：推出多款离焦镜产品，如“普诺瞳”、“欣诺瞳”，增速显著；研发费用同比增加。

财务与估值

2023年毛利率76.01%，净利率3.07%。预计2024年营收1426亿元，归母净利润399亿元，PE为33倍，维持“买入”评级。风险因素包括消费疲软、集采降价及隐形眼镜放量不及预期。

投资建议

作为高研发投入、兼具平台优势的公司，维持积极预期。

注：数据基于2024年4月18日报告，仅供参考，投资需谨慎。