20250103-五矿期货-铝月报_国家政策支撑_铝价筑底回升__34页_3mb

国家政策对铝价形成支撑，铝价呈现筑底回升趋势。1月份月报显示，供应端原铝产量高企，2024年11月国内原铝产量同比增幅较大。需求方面，随着春节临近及白色家电排产下滑，消费市场偏淡。1月初国家发改委强调支持“两新”政策，意味着未来消费预期向好。

库存数据方面，铝锭库存去化而铝棒小幅累库，海外LME库存持续减少。进出口方面，氧化铝出口大幅增长，未锻轧铝材进口下降。成本端氧化铝价格下跌，但电解铝冶炼利润尚可维持高位，电价水平较低。

展望1月，国内外市场运行区间预计分别为19400元/吨至20200元/吨和2450美元/吨至2600美元/吨。整体判断，春节期间消费偏弱，但政策利好和消费预期良好构成主要支撑。