20210507-兴业证券-销售每日AH推荐

报告摘要

兴证销售每日AH推荐 - 2021年5月7日总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售团队于2021年5月7日发布的每日AH推荐，涵盖多个行业分析及投资建议，内容涉及A股与海外市场的策略分析、固收投资机会、建筑行业“混改”趋势、海外地产与服装零售行业的投资逻辑，以及交运、有色、电新等板块的业绩与前景展望。

主要观点与关键信息

1. 兴证策略：全A盈利加速向上，成长板块改善显著

2021Q1全A非金融净利增长约15%，高于历史60%的时间。
上中游原材料净利增速领先，显示行业景气度提升。
非金融企业营收恢复，但毛利率未恢复至疫情前水平。
资产周转率提升是ROE改善的主要原因。
在建工程同比增速止跌回升，制造业未来产能投放将增加。
创业板归母净利增速是全部A股非金融的2倍，成长板块表现突出。
风险提示：本报告为数据整理分析，不构成市场走势或个股推荐。

2. 兴证固收：转债发行阶段的投资机会

抢权配售策略受到市场关注，但整体价值不显著。
正股在证监会核准公告日有显著公告效应。
需注意负面舆情风险，如业绩下滑、大股东减持、贸易制裁等，应及时止损。
风险提示：事件研究基于历史数据，市场环境变化可能导致失效。

3. 兴证建筑：加速“混改”背景下，建筑股涌现新机遇

2018年以来，建筑行业供给侧出清，混改加速。
混改形式包括国有资本或行业龙头成为大股东。
混改驱动力包括股价低迷、资金需求、新赛道开拓、主业强化。
建议关注“新赛道、新资源、新区域”三大方向，尤其是具备结构性需求潜力的“混改”标的。
风险提示：混改整合进度不及预期、政策变化、行业需求下滑。

4. 兴证海外：海外地产2020年报总结

主要房企2020年核心净利润平均增长5%。
预计2021年毛利率将触底，费用管控成为关键。
头部房企销售目标增速达12%，销售无忧。
周转效率至关重要，竞争格局稳固，马太效应加强。
风险提示：宏观经济放缓、行业调控加强、流动性收紧、销售不及预期、人民币贬值。

5. 兴证交运：2020年年报及2021年一季报总结

民营航企迎来黄金期，受益于运力剪刀差和枢纽机场运能集中投放。
关注资产负债表良好、监管放松的民营航企。
公路铁路板块受益于无风险利率下行。
快递板块关注龙头公司盈利恢复，高端电商需求持续增长。
集运市场短期前高后低，但总体仍处于较好水平。
供应链板块看好华贸物流、建发股份、厦门国贸等企业。
风险提示：汇率、油价波动；航空、航运需求增长低于预期；电商增速下滑；价格战；贸易谈判结果不佳。

6. 兴证有色：索通发展Q1业绩超预期，“北铝南移”打开成长空间

索通发展Q1业绩超预期，受益于电解铝高景气。
“北铝南移”推动预焙阳极需求增长，打开成长空间。
云铝索通项目推进带来内生成长，上调业绩预测。
风险提示：下游需求不及预期、云南项目进展不及预期、宏观风险。

7. 兴证电新：新能源汽车行业年报及一季报总结

Q1板块业绩同比大增，环比强势，显示行业复苏。
中欧补贴政策延续，优质车型驱动需求共振。
4月上海车展推动新能源车关注度提升，自主品牌表现亮眼。
行业处于电动智能新周期起点，下游需求复苏+海外渗透加速。
中游锂电与材料龙头成长属性凸显，建议重点关注配置。
风险提示：政策不达预期、产销不达预期、产业链价格降幅超预期、原材料价格大幅上涨、技术迭代超预期。

8. 兴证海外：5月服装零售投资月报

新疆棉事件激发国货民族情怀，推动新国货品牌崛起。
中国供应链体系强大，国货高端与竞技产品技术井喷。
泡泡玛特估值合理，供应链压力缓解+IP新系列推出，股价有望向上。
风险提示：宏观经济波动、消费偏好变化、疫情反复。

活动预告

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【兴证军工】菲利华年报一季报解读：2021年5月8日 10:00

投资评级说明

行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
股票评级：买入（涨幅>15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）、无评级（无法给出明确评级）。

风险提示与法律声明

报告内容仅供兴业证券客户参考，不构成投资建议。
报告信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。
报告观点基于发布日判断，可能随市场变化而调整。
报告内容不构成对具体证券的买入或卖出建议。
投资有风险，需谨慎对待，本平台不承担因使用内容产生的任何损失责任。

总结

本报告从多个行业维度出发，分析了A股与海外市场的投资机会与风险。策略上强调成长板块改善显著，固收领域关注转债发行中的正股效应，建筑行业“混改”趋势明确，海外地产与服装零售行业分化持续，需择优布局。交运、有色、电新等板块均表现出强劲复苏迹象，但需警惕政策、市场及技术等风险。投资者应结合自身情况，谨慎参考报告内容，独立决策。

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