20210507-开源证券-开源晨会_12页

开源晨会 0507 总结

核心内容概述

本次开源晨会聚焦于2021年5月6日与5月5日的市场动态与行业分析，涵盖宏观经济、投资策略、行业研究及公司层面的深度分析。整体内容强调市场逐步从疫情冲击中恢复，部分行业和公司表现出强劲增长态势，尤其是传统行业和低估值板块，以及科技创新驱动的中小盘板块。

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主要观点与关键信息

总量视角

1. 投资策略

   • 新共识确立，市场合力正在形成。
   • 以钢铁、煤炭、有色金属为代表的传统行业和低估值银行板块逐步被基本面选手认可。

2. 宏观经济分析

   • 拜登新政聚焦“调结构”而非“强刺激”，包括《美国就业计划》和《美国家庭计划》。
   • 美国基建投资与企业加税政策将对经济结构产生深远影响，但对总量经济影响中性。
   • 美国金融系统流动性仍较充裕，但需警惕政治黑天鹅事件。

3. 市场流动性与资金动向

   • 外资配置盘继续买入A股，交易盘则继续卖出，两者在电新、钢铁、电子、计算机等板块达成共识。
   • 两融活跃度回升，主要净买入医药、食品饮料、煤炭、建筑、有色等板块。
   • 公募基金继续减仓科技、医药、消费、新能源汽车板块，加仓有色、交运、煤炭、钢铁、银行等板块。

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行业分析

商贸零售

• 化妆品行业

  • 4月化妆品电商整体表现平淡，主要受疫情高基数影响。
  • 皮肤学级和功效性护肤品、彩妆、上游ODM是重点推荐的三大细分赛道。
  • 推荐标的：贝泰妮、珀莱雅、上海家化；受益标的：逸仙电商、华熙生物、青松股份。
  • 医美产业链：重点推荐爱美客、华熙生物。

• 零售行业

  • 消费复苏态势延续，化妆品、黄金珠宝板块表现亮眼。
  • 推荐投资主线：颜值经济（爱美客等）、电商（吉宏股份）、传统零售（周大生、老凤祥）。

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计算机

• 板块已回归正常增长轨道，推荐网安、云计算、产业互联网、智能网联汽车、工业软件、军工信息化等板块。
• 推荐标的：绿盟科技、深信服、安恒信息、奇安信、启明星辰、美亚柏科、迪普科技、拓尔思等。
• 受益标的：天融信、金山办公、用友网络、广联达、福昕软件、泛微网络、万兴科技、浪潮信息、新开普、石基信息等。

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通信

• 5G网络建设已进入尾声，未来重点转向应用领域。
• 推荐标的：中天科技、和而泰、中国移动、亿联网络、会畅通讯、小米集团、太辰光、华测导航等。
• 风险提示：中美技术摩擦升级、上游芯片不足、行业竞争加剧。

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医药

• 药店行业在疫情后表现出较强增长韧性，盈利持续恢复。
• 推荐标的：老百姓；受益标的：益丰药房、大参林、一心堂、健之佳。
• 风险提示：门店扩张速度、盈利水平低于预期、行业竞争加剧。

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煤炭开采

• 2020年煤企业绩表现稳健，2021Q1因煤价上涨，业绩显著改善。
• 推荐高分红受益标的：中国神华、平煤股份、盘江股份、陕西煤业、淮北矿业；
  新产业转型受益标的：山煤国际、金能科技、华阳股份；
  国改深化受益标的：山西焦煤、潞安环能、晋控煤业；
  经济复苏高弹性受益标的：兖州煤业、神火股份。
• 风险提示：经济增速下行、供需错配、可再生能源加速替代。

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电子行业

1. 金安国纪（002636.SZ）

   • 2020Q4确认覆铜板行业向上拐点，盈利逐季增厚。
   • 2021Q1营收与净利润均实现大幅增长，维持“买入”评级。
   • 预计2021-2023年归母净利润为1.8/15.1/20.6亿元，PE为62.1/7.4/5.4倍。

2. 生益科技（600183.SH）

   • 2021Q1覆铜板业务量价齐升，盈利逐季向上。
   • 维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润为25.1/27.2/30.5亿元，PE为21.5/20.0/17.9倍。

3. 蔚蓝锂芯（002245.SZ）

   • 锂电池与LED业务双轮驱动，预计2021-2023年归母净利润为6.02/9.04/12.30亿元，PE为21.3/14.1/10.4倍。
   • 推荐标的：道通科技、中科创达、德赛西威、千方科技等。

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研报摘要核心要点

• 市场趋势：消费复苏、科技创新、估值修复成为市场主要驱动力。
• 行业动向：化妆品、黄金珠宝、医药、煤炭等板块表现强劲，传统行业和低估值板块获得资金关注。
• 公司动态：部分公司因行业回暖、产品提价、业务扩张等表现亮眼，获得“买入”评级。

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风险提示

• 市场风险：疫情反复、宏观经济波动、行业竞争加剧。
• 政策风险：中美技术摩擦升级、再融资政策变动、集采政策影响。
• 公司风险：原材料成本上升、产品结构改善不及预期、产能释放受限、LED产能过剩等。

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投资建议总结

• 重点关注：钢铁、煤炭、有色金属、低估值银行板块。
• 中小盘推荐：科技创新驱动的创业板、科创板企业，尤其是医药、电气设备、消费电子等。
• 细分赛道：皮肤学级护肤品、彩妆、上游ODM、医美产业链、5G应用、新能源汽车、军工信息化、网络安全、云计算、电商等。

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总结

本次晨会整体呈现市场从疫情冲击中逐步复苏的态势，传统行业与低估值板块获得资金关注，同时科技创新仍是推动增长的核心动力。重点推荐医药、化妆品、黄金珠宝、煤炭、电子等行业的龙头企业及细分赛道，建议投资者关注估值合理、业绩边际改善的标的。同时需警惕疫情反复、政策变动、行业竞争等潜在风险。