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纸浆周报核心分析

市场回顾

周度数据显示，纸浆市场面临上升库存压力，港口样本库存增至1888万吨，环比涨幅21%，进口量持续上升，海外供应修复加剧了供需宽松。需求端分析显示，欧洲市场库存去化缓慢，全球经济增长不确定性增强需求下行；国内方面，纸企稳定生产，整体供应压力突出。

市场展望

展望未来，海外几套装置一季度投产，2024年芬林芬宝凯米项目80万吨针叶浆产能将增加供应宽松压力，新增交割品牌泰格骏颂和Stendal上期所公告，预计远期合约将承压，价格波动风险上升。

策略建议

基于当前市况，SP2401合约建议在5700附近逢高布空操作。

关键数据总结

• 期现市场：纸浆期现价差报-38元/吨，环比无变化；基差和价格走势显示期现关系平稳，但进口和港口库存继续累积。
• 产业链情况：全球木浆库存天数上升，国内三大主港及欧洲港口库存居高，需求端纸张价格多持平或微跌，反映需求疲软，同比下滑显著。

强调供应宽松和需求不确定是核心矛盾，建议投资者密切观察新增交割品对远期合约的影响。