20191029-财通证券-医药生物行业周报：“药”倾听市场的声音第九十九期-国家喊话中医药传承创新或将迎来行业发展转机_8页_619kb

“药”倾听市场的声音第九十九期总结

核心内容

本期报告聚焦中医药行业政策变化及医药生物行业近期表现，重点分析了国务院《关于促进中医药传承创新发展的意见》对行业的影响，并对本周医药生物市场走势进行回顾。

主要观点

• 政策对中医药行业的中长期影响：国务院发布文件，强调中医药在治未病、慢病管理等领域的优势，提出完善医保支付政策、推动经典名方再评价、研究取消中药饮片加成等措施，这标志着中医药行业迎来重要发展机遇。
• 市场反应冷淡：尽管政策利好，但市场对文件反应不强烈，缺乏广泛讨论和研究，说明投资者对政策落地的不确定性仍存。
• 中药行业存在结构性机会：中长期建议关注政策执行情况，重点布局经典名方、中药消费品公司（如广誉远、云南白药、片仔癀）及现代中医药企业（如天士力、康缘药业）。
• 医药生物行业整体表现不佳：本周医药生物行业下跌1.03%，在28个子行业中排名靠后，但部分个股表现突出，如吉药控股、景峰医药等。

关键信息

1. 国家中医药政策文件影响

• 政策内容：

  1. 强化中医在治未病和慢病领域的优势，如骨伤、儿科、妇科等。
  2. 推动100个疗效独特的中药品种的再评价与发布。
  3. 完善中医药价格和医保支付政策，体现技术劳务价值。
  4. 研究取消中药饮片加成，短期对饮片公司造成冲击。

• 点评：

  • 文件对中医药行业有深远影响，尤其是医保支付和价格机制的调整。
  • 建议关注政策执行力度及对企业的实际支持效果。

2. 本周市场回顾

• 行业表现：

  • 沪深300上涨0.71%，创业板指上涨1.62%。
  • 医药生物行业下跌1.03%，在28个子行业中排名第27。
  • 化学制剂涨幅最高（+1.45%），医疗器械跌幅最大（-3.26%）。

• 个股表现：

  • 涨幅前十：吉药控股（+25.72%）、景峰医药（+20.42%）、丰原药业（+15.83%）等。
  • 跌幅前十：长生退（-40.91%）、迪安诊断（-16.90%）、凯利泰（-15.90%）等。

• 估值情况：

  • 医药生物板块估值为36.23，低于2011年至今的均值37.99。
  • 相对沪深300估值溢价率为197%。

3. 周新闻资讯

• 天士力：其子公司获得右佐匹克隆片3mg规格的药品补充批件，通过仿制药一致性评价。
• 陕西省药械集中采购：部分药品信息调整，涉及16家企业31个品规。
• 亿帆医药：其子公司F-652项目获美国FDA孤儿药认定，标志着在国际市场的突破。
• 片仔癀：第三季度营收与利润均增长，但研发投入大幅上升，显示企业重视研发创新。

4. 公司评级

风险提示

• 市场剧烈波动风险：医药生物行业受政策、市场及行业周期影响较大。
• 新药上市不确定性风险：新药研发与审批过程存在不确定性。

行业与公司评级说明

• 行业评级：中性（维持），预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 公司评级：康缘药业被列为“增持”，其余公司暂无评级。

总结

本期报告指出，中医药行业正迎来政策利好，但市场反应冷淡，需关注政策执行效果。医药生物行业整体表现不佳，但部分个股表现亮眼，行业估值处于历史低位。建议投资者关注中医药政策落地带来的结构性机会，以及具备研发实力的中药企业。