环保行业2022年氢能产业一季度跟踪报告：氢能行业政策明确，全年有望有序放量-20220512-申万宏源-42页_1mb

氢能行业政策明确 全年有望有序放量

核心内容

2022年氢能产业迎来政策支持加速期，国家层面和地方政府相继出台多项政策，明确氢能作为未来国家能源体系的重要组成部分，并推动其在交通、工业、能源等领域的应用。同时，海外国家也在加快氢能布局，尤其在制、储、运、加氢领域。氢能产业链整体景气度提升，燃料电池汽车销量高增，多家上市公司加速布局氢能产业链。

主要观点

• 政策支持明确：国家层面加快氢能顶层设计，推动制、储、运、加、燃料电池等环节发展，明确2025年氢能技术发展目标和产业布局方向。
• 产业链景气度提升：燃料电池汽车销量快速增长，氢车销量和加氢站建设需求爆发，氢能相关企业加快布局，推动行业进入商业化导入期。
• 技术发展与成本控制：未来5年，燃料电池电堆核心技术有望在示范城市群实现突破，绿氢成为产业发展的终极目标，成本控制和技术创新将是行业发展的关键。
• 重点区域布局：成渝氢走廊、京津冀氢能产业、长三角氢能发展等成为重点示范区域，地方政策推动氢能基础设施建设、示范应用和产业链完善。

关键信息

国家政策

• 2022年3月，国家发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》和《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》，明确氢能是未来能源体系的重要部分。
• 到2025年，燃料电池车辆保有量约5万辆，加氢站建设一批，可再生能源制氢量达到10-20万吨/年，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。
• 国家推动氢能制、储、运、加、燃料电池等环节的技术研发和商业化应用，强调“以奖代补”的政策支持方式。

海外布局

• 海外国家加快氢能发展，制储运环节成为主旋律，相关企业布局占比达60%。
• 全球地缘政治紧张与能源价格上升推动氢能作为能源安全的重要保障。

氢车销量

• 2022年一季度，燃料电池汽车产销分别为855辆和367辆，同比增长763.64%和391.33%。
• 2022年全年氢能车有望实现快速增长。

上市公司布局

• 截至2022年一季度，已有30家上市公司通过设立子公司、产业基金、合作项目等方式参与氢能产业。
• 建议关注具有全产业链布局的公司，如东方电气、潍柴动力、美锦能源等。

投资逻辑

• 制氢：可再生能源制氢是未来主流，建议关注隆基股份、阳光电源、宝丰能源、中国旭阳集团。
• 储运：高压储氢和液氢技术有望突破，建议关注国富氢能、中材科技、中复神鹰、蜀道装备、中泰股份。
• 加氢：加氢站建设需求增加，建议关注厚普股份。
• 燃料电池电堆：核心技术有望突破，建议关注亿华通、东岳集团、冰轮环境、贵研铂业。
• 全产业链：具备全产业链布局的企业更具优势，建议关注东方电气、潍柴动力、美锦能源。

风险提示

• 政策节奏低于预期；
• 制、储、运、加氢及燃料电池核心零部件技术突破低于预期；
• 氢能下游需求低于预期。

有别于大众的认识

• 市场对氢能的重要性认知不足，绿氢是氢能发展的终极目标。
• 政策正在逐步推动行业转型，未来氢能将逐步实现商业化，带动政府+企业项目的落地。

目录与图表

• 目录：

  1. 国家政策对氢能明确定性，各地细则陆续出台
  2. 海外加快氢能在各领域布局，制储运是主旋律
  3. 氢车销量高增+多家上市公司布局，氢能产业链景气度提升
  4. 重点标的
  5. 风险提示

• 图表目录：

  • 图1：截至2021年底，中国氢能源汽车保有量占全球18%
  • 图2：截至2021年，亚洲加氢占数量占全球53.4%
  • 图3：2022年3月，全国加氢站运营数量180座
  • 图4：2022年Q1氢燃料电池汽车销售数量占2021年全年的46%
  • 图5：2022年3月燃料电池汽车产销分别同比增长1011%和522%
  • 图6：2022年1-4月燃料电池汽车申报数量达到94款

• 表格目录：

  • 表1：2022年以来国家层面氢能政策出台情况
  • 表2：2022年以来各省市地区相关氢能政策出台情况
  • 表3：2022年一季度海外国家氢能政策/行动方案概况
  • 表4：2022年一季度海外氢能领域进展状况
  • 表5：2022年一季度海外公司氢能领域进展状况
  • 表6：5大示范城市群氢车推广目标达33010辆
  • 表7：截至2022年3月底，全国氢燃料电池汽车公告车型概况
  • 表8：2022年一季度燃料电池汽车及产业链相关产品新订单/交付情况
  • 表9：各地公开燃料电池汽车招标情况
  • 表10：2022年一季度行业动态概况
  • 表11：2022年一季度上市公司布局氢能产业概况
  • 表12：相关公司估值表

各省市政策亮点

• 北京：明确2022年燃料电池汽车推广目标，推动氢能产业链发展。
• 上海：出台多项氢能补贴政策，鼓励加氢站建设与燃料电池汽车推广。
• 广东：加快燃料电池汽车示范城市群建设，出台补贴细则。
• 内蒙古：提出2025年氢能产业目标，打造绿氢生产基地。
• 四川：支持建设“绿氢之都”，推进成渝氢走廊建设。
• 江苏：推动氢能装备研发，布局氢能产业链。
• 浙江：实施氢能补贴政策，推进氢能技术应用。
• 山东：明确氢能产业发展目标，支持“氢进万家”工程。

总结

2022年氢能行业迎来政策支持和市场发展的双重驱动，国家和地方政府积极出台政策，明确氢能作为未来能源体系的重要组成部分。氢能产业链整体景气度提升，燃料电池汽车销量高增，加氢站建设需求增加，同时，多家上市公司加速布局氢能产业，推动技术突破与商业化落地。未来氢能行业将受益于政策支持、技术进步和成本下降，成为实现“双碳”目标的重要支撑。