20240612-国金期货-_解盘_能化分析师_交易供需逻辑_6页_1mb

国金研究：2024年第24周能化品种交易供需逻辑分析

一、原油

• 当前态势：原油价格止跌回升，现实面表现偏弱但接近底部。
• 动因解析：以色列与黎巴嫩的地缘政治紧张局势升温及欧洲央行降息预期共同推动需求回升；但趋势性上涨仍需现实面改善。
• 关键点位：SC2407合约关注产油国减产力度及供应链风险；原油能否突破需等待更强基本面支持。

二、PTA

• 现货：华东地区PTA现货报价约5950元/吨，较上周小幅下调30元。
• 供需面：供应端汉邦石化、彭威石化6月重启，PTA开工率升至78%；需求方聚酯负荷稳定于90%，但下游织造淡季及聚酯工厂减产预期令PTA面临累库风险。
• 成本支撑：欧央行降息叠加原油反弹对PTA成本构成支撑。
• 行情研判：PTA企稳反弹，收敛行情后方向选择关键，关注是否突破关键压力位。

三、纯碱

• 供应：行业开工负荷率83.6%，产量环比小幅上升。
• 库存：库存总量775万吨，同比增幅明显。
• 需求：浮玻去库困难，光伏玻璃有新增产能点火预期；轻碱端成本压力减轻导致开工下调。
• 价格：广东地区纯碱报价维持高位，但实际交投清淡；预计在无额外检修扰动下，价格维持震荡偏弱节奏。

四、甲醇

• 成本方面：原油反弹、天然气需求上升、煤价下跌共同作用，但企业报价松动。
• 下游：甲醛、醋酸等产品开工率下滑。
• 技术面：甲醇价格冲高回落，关注下方60日均线支撑。

五、乙二醇

• 原料端：产能利用57.5%，需求方聚酯稳定支撑，供需维持偏紧。
• 行情：受国际原油反弹提振，预计短期延续震荡偏强趋势；张家港现货价格趋稳。

六、沥青

• 原油回暖支撑下跃升高开，但受终端需求疲软压制快速回落。
• 供应：炼厂检修计划有限。
• 需求：资金面与高温多雨天气限制终端采购，短期或继续弱势整理。

七、液化气

• 海外供应充裕，运费影响亚太成本。
• 下游消费淡季，化工需求有限，民用气价格走低为上方压力位。
• 开工率75%区间波动，预计液化气期货进入震荡。

重点提示

多品种仍处于供需交织阶段，基本面并无实质性改善，建议关注关键技术支撑位置及区间震荡节奏；需求端天气及政策变化将带来变量。