20231217-国泰期货-硅铁_供需缺口不足_震荡延续_锰硅_利润边际承压_震荡延续_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概述

2023年12月17日发布的报告对硅铁和锰硅的市场走势进行了全面分析，指出两者在上周均呈现震荡走势，价格重心略有下移。报告从供需、库存、利润、原料价格等多个维度展开，综合判断双硅短期仍面临供需格局的挑战，价格或继续震荡运行。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 硅铁：2402合约上周整体偏强震荡，收于6,890元/吨，周环比下跌26元/吨。成交量为841,716手，持仓量为357,406手，环比减少23,070手。
• 锰硅：2402合约宽幅震荡，收于6,492元/吨，周环比上涨30元/吨。成交量为614,527手，持仓量为408,320手，环比减少38,239手。

2. 供应情况

• 硅铁：当周产量为11.49万吨，环比减少0.1万吨（-0.9%）；开工率为38.66%，环比下降0.69%。
• 锰硅：当周产量为198,590吨，环比减少9,065吨（-4.4%）；开工率为50.61%，环比下降2.65%。

3. 需求情况

• 下游钢厂铁水产量和粗钢产量均有所收缩，247家钢铁企业高炉开工率为78.31%，环比下降0.44%；高炉日均铁水产量为226.86万吨，环比减少2.44万吨。

4. 库存状况

• 硅铁：全国60家样本企业库存为72,400吨，较半个月前增加6,200吨。
• 锰硅：全国63家样本企业库存为189,230吨，较半个月前增加14,300吨。

5. 利润分析

• 硅铁：主力合约盘面利润为832.25元/吨，环比下降29元/吨；现货利润为492.25元/吨，环比下降53元/吨。
• 锰硅：主力合约盘面利润为316.4元/吨，环比下降3.1元/吨；现货利润为-25.6元/吨，环比下降63.1元/吨。

6. 原料价格

• 硅铁主要原料硅石价格高位震荡，兰炭价格相对稳定。
• 锰硅主要原料锰矿价格稳定，富锰渣价格低位延续，冶金焦价格偏强震荡。

关键信息

投资建议

1. 短期趋势：硅铁和锰硅价格震荡反复，利润持续收窄，市场情绪偏谨慎。
2. 供需格局：虽然产量阶段性回落，但库存仍处于高位，产能过剩格局未根本改变。
3. 政策预期：宁夏、青海等主产区存在环保政策约束供应的传闻，但实际影响或有限，更多体现在区域供应比例而非总量。
4. 操作建议：短期可关注价格震荡，以低利润运行为主，建议投资者保持观望，谨慎操作。

总结

硅铁和锰硅市场短期内仍将受供需格局和利润压力影响，价格预计以震荡为主。尽管产量有所下降，但库存高企限制了价格反弹空间，同时环保政策对区域供应的影响可能大于对全国总量的影响。投资者应关注市场动态，合理控制风险，避免盲目操作。