20250310-东吴证券-环保行业跟踪周报_强化能耗考核_化债_减污降碳持续推进_垃圾焚烧与IDC合作契合政策导向_25页_2mb

环保行业跟踪周报分析

一、政策导向

1. 能耗考核与化债政策：2025年政府工作报告提出强化能耗考核，单位GDP能耗目标降低3%，并持续推进化债工作。地方政府专项债拟安排44万亿元，增加5000亿元，重点用于消化拖欠企业账款。

2. 减污降碳与数字经济：制定固体废物综合治理行动计划，加强高耗能项目管控，推动碳达峰碳中和试点。同时，发展数字经济，优化全国算力资源布局，支持数据中心绿色低碳发展。

二、投资建议

1. 重点推荐企业：瀚蓝环境、美埃科技、宇通重工、光大环境等。
2. 垃圾焚烧+IDC合作：垃圾焚烧可提供绿电和余热，解决IDC能耗问题，促进商业模式优化。“东数西算”重点区域的垃圾焚烧企业如瀚蓝环境、军信股份具有合作潜力。

三、行业动态

1. 环卫装备：2025年1月新能源环卫车渗透率达14.36%，同比提升536个百分点。
2. 生物柴油：地沟油价格上涨，生物柴油盈利修复，单吨盈利环比增长163%。
3. 锂电回收：金属价格上行，盈利小幅下降，折扣系数微增。
4. 电子特气：市场平稳运行，主要产品价格持稳。

四、公司跟踪

1. 粤丰环保：业绩回归纯运营，现金流改善。
2. 军信股份：签约奥什市垃圾科技处置项目，探索垃圾焚烧与IDC合作。

五、风险提示
政策推广不及预期、财政支出低于预期、行业竞争加剧等风险需关注。

六、总结
环保行业受益于能耗强化考核、化债政策推进及数字经济发展，垃圾焚烧与IDC合作迎来新机遇。重点关注IDC合作潜力企业及现金流改善标的。