20240721-中邮证券-国防军工行业报告_三中全会再提建军百年奋斗目标_12家上市公司业绩预告正增长_17页_622kb

国防军工行业周报总结

核心观点

1. 党建引领军工高质量发展
   2024年7月召开的党的二十届中央委员会第三次全体会议，再次强调“建军百年奋斗目标”，提出完善国防和军队领导管理体制，深化联合作战体系改革，推动军工行业长期高质量发展。
2. 业绩预告表现亮眼
   截至7月21日，116家军工上市公司中38家披露2024年H1业绩预告，其中12家公司实现正增长，业绩增速中枢显著。船舶板块（如中船防务、中国重工）和航空航天板块（例如安达维尔、铂力特）表现尤为突出，分别达到1065%和436%的业绩增速。

细分领域亮点

1. 船舶板块高景气
   中国船舶、中船防务等公司订单饱满，交付数量增加，毛利率提升，反映出行业高需求状态。
2. 军贸与新质战斗力
   • 军贸出口潜力逐步显现，如英国、乌克兰、荷兰订单增长。
   • 新域新质作战领域（如无人作战装备、空天信息产业）成为重要投资方向，代表企业包括航天彩虹、亿航智能。
3. 原材料板块腾势
   钛合金、高温合金等核心材料价格与供需变化密切，部分企业因技术改造、原材料降价实现利润改善。

风险提示

• 产能受限可能影响交付；
• 军品批量生产后价格大幅下调风险。

投资建议

• 传统航空航天：建议关注中航沈飞、钢研高纳、菲利华等防御性强的企业；
• 军工新科技：推荐跨界融合标的，如国防信息化（国睿科技、航天智造）、新材料（华秦科技、高德红外）。

最新行情动态

• 军工板块本周指数大涨270%，板块估值处于历史低位；
• 陆股通持股比例持续上升，军工股获得外资青睐。

要点结论

当前军工行业在政策指引与实战需求双重驱动下进入成长加速度，建议重点把握传统领域稳定增长与新域新质方向投资机会。