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格林大华期货双粕早报（20231012）内容分析

市场概况

市场预期北半球油料收割带来季节性压力及后续供应增长，导致美豆系承压。巴西新增作物种植面积增加，产量预期上调，同时俄罗斯和加拿大菜籽收成情况。
国内豆粕和菜粕库存持续回升，豆粕基差成交放量，支撑部分空单和价差套利头寸获利了结，但价格承压。

关键观点与因素

• 利空/压力因素：
  • 北半球油料收割季节性影响。
  • 美国大豆收成预期高于报告，打压美豆；巴西新增大豆种植面积增加、产量上调。
  • 巴西、俄、加拿大新季油料作物产量预期（菜籽）可能迎来增量。
  • 国内豆粕、菜粕库存显著增加。
• 利多因素：
  • 美国Farm Supply、Demand报告前的预估：2023-24年度末美豆库存预计在233亿蒲式耳。
• 风险因素：
  • 国际原油、美元、地缘政治。

操作策略

• 豆粕： 空单部分了结，11-1和1-5价差收窄可逐步获利离场。支撑位看3750。
• 菜粕： 谨慎操作。支撑位看2808。

现货数据

• 豆粕：现货均价环比下跌，基差缩小。
• 菜粕：现货均价环比下跌，基差缩窄。

总结与展望

当前市场供应压力预期增加，尤其国内库存持续回升是主要拖累。对双粕短期观望，关注库存性价比改善及进口成本影响。操作上顺应趋势，部分离场，等待新的机会出现。