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格林大华期货双粕早报总结（20220718）

核心内容概述

本报告分析了2022年7月18日豆粕与菜粕（双粕）的市场情况，结合国际供需、国内库存及天气因素，对双粕价格走势进行了预测。整体来看，豆粕与菜粕短期呈现震荡格局，中长期则偏向空头趋势。

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主要观点

• 豆粕：短期价格保持宽幅震荡，中长期预计偏空。
• 菜粕：短期价格也处于震荡状态，中长期同样偏空。
• 市场影响因素：包括国际大豆供需变化、国内库存调整、天气影响以及美联储加息等宏观因素。

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关键信息

1. 国际供需与天气影响

• 美豆主产区天气忧虑：美国中西部平原干旱程度升高，影响大豆生长，对豆粕价格形成支撑。
• 拜登访问沙特：此次访问对全球原油市场可能产生影响，但其对大豆市场的实际效果仍需进一步验证。
• 美国农业部报告：上调2022/23年度大豆产量预估至45.05亿蒲式耳，较6月预估46.4亿蒲式耳有所下调，显示市场对产量的担忧。

2. 中国进口数据

• 6月大豆进口量：825.00万吨，同比减少23.06%。
• 1-6月累计进口量：4629.60万吨，同比减少5.42%。
• 进口趋势：显示中国对大豆进口的依赖度有所下降，可能对豆粕需求产生一定压制。

3. 国内库存与压榨情况

• 大豆库存：截至7月8日，国内油厂大豆库存为621.7万吨，环比减少15.9万吨。
• 豆粕库存：100.5万吨，环比减少2.8万吨。
• 油菜籽库存：28.7万吨，环比增加3.3万吨。
• 压榨量：大豆压榨量为179万吨，菜粕压榨量为0.95万吨，显示国内供应能力有所增强。

4. 现货与期货价格表现

• 豆粕现货均价：4172元/吨，环比下跌1元/吨。
• 豆粕基差：基差均价4126元/吨，环比下跌47元/吨；主力合约基差244元/吨，环比增加57元/吨。
• 菜粕现货均价：未直接提及，但可推测其价格也受到类似因素影响。

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操作建议

• 豆粕2209合约：关注反弹后的沽空机会，支撑位为3800元/吨，压力位为4080元/吨。
• 菜粕2301合约：同样关注反弹后的沽空机会，支撑位为2700元/吨，压力位为2930元/吨。

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利多因素

• 中国大豆进口量同比减少，表明国内需求可能有所调整。
• 美国大豆生长优良率、开花率及结荚率均低于预期，显示生长情况不佳，可能影响未来产量，支撑价格。

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利空因素

• 美国农业部上调大豆产量预估，释放利空信号。
• 国内油厂大豆与豆粕库存环比下降，显示市场供应紧张程度缓解。
• 美联储加息预期增强，可能对市场资金面造成压力。
• 国际原油期价波动，可能影响豆粕成本及市场情绪。

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风险提示

• 美联储加息：可能对全球金融市场造成冲击，影响大宗商品价格走势。
• 国际原油期价：作为重要成本因素，波动可能间接影响豆粕价格。
• 市场信息变化：报告所依据的数据为公开信息，可能存在滞后或偏差，建议投资者密切关注最新市场动态。

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免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性及完整性作出保证，亦不保证报告内容已做最新变更。报告中的建议不构成买卖依据，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不构成公司立场。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862