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尿素早报2025-5-13内容总结：
大越期货投资咨询部金泽彬分析指出，当前尿素市场呈现震荡走势。基本面方面，供应端持续承压：尿素工厂开工率维持高位，新增产能逐步释放导致日产保持高位，综合库存虽短暂回落但快速回升，库存压力显现。需求端表现分化：工业需求中，复合肥企业开工率明显下滑，叠加库存累库，拖累整体需求；三聚氰胺开工维持中性水平，工业需求偏弱。农业需求出现边际改善，但力度有限。出口政策预期升温，但尚未有官方明确消息，短期对市场影响存不确定性。

技术面显示，UR2509合约基差为37点，升贴水比例达19%，反映现货相对期货价格偏强。综合库存降至1199万吨（环比减少111万吨），库存水平偏低对价格形成一定支撑。盘面方面，主力合约20日均线呈上升趋势，收盘价位于均线上方，短期走势偏多。主力持仓数据显示净多头增仓，多头情绪增强。

综合判断，尿素主力合约短期或呈现震荡格局。利多因素包括出口政策预期及农业需求边际回暖；利空因素则源于供应端高日产、库存再度累积以及工业需求疲软。核心逻辑在于供应端高产量与需求端边际变化的博弈，需关注出口政策落地及农业需求实际表现。主要风险点在于出口政策变动可能引发市场预期波动。

供需平衡表显示，尿素产能自2018年起持续扩张，2025年预计达4906万吨，增速显著。进口依赖度逐年攀升，表观消费量与实际消费量同步增长，但库存水平亦逐步上升，显示供需格局趋于宽松。

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