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兴业观点总结

核心内容概述

本报告总结了兴业证券在多个行业和宏观层面的分析观点，涵盖房地产、TMT、医药、机械、农林牧渔等行业。重点分析了企业中报表现、行业发展趋势、政策影响以及投资建议等内容，为投资者提供了详细的市场洞察与策略指引。

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宏观观点

主要观点

1. 户籍制度改革与城镇化：

   • 政策目标为实现1亿农业转移人口落户城镇，与2020年60%城镇化率目标一致。
   • 房地产行业总量已跨过供不应求阶段，但结构性问题仍需解决。
   • 政策采取阶梯式落户策略，引导人口向小城市流动，限制大城市流入，以优化房地产供需结构。

2. 城镇调查失业率引入：

   • 政府强调保就业，显示对经济稳定增长的重视。
   • 当前劳动力需求/供给比为1.1倍，就业压力较小，失业率指标的引入有助于政策调控。

3. 不动产登记制度：

   • 与户籍制度改革同步推出，意在通过登记制度和房产税等措施挤压房地产投机泡沫，推动行业健康发展。

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TMT行业观点

三安光电（600703）

• 业绩表现：2014年上半年营收21.77亿元，同比增长30.03%；净利润6.6亿元，同比增长43.87%。
• 主要亮点：
  • LED行业景气度提升，公司作为龙头受益明显。
  • MOCVD设备数量增加，产能利用率提高，毛利率同比上升4.36%。
  • 与首尔半导体、聚飞光电等签署长期合作协议，拓展国际市场。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS为0.67、0.85、1.06元。

中恒电气（002364）

• 业绩表现：2014年上半年营收2.17亿元，同比增长23.92%；净利润4662万元，同比增长35.79%。
• 主要亮点：
  • 通信电源业务受益于4G建设，订单增长显著。
  • 电力软件业务增长超预期，订单尚未交付。
  • 未来HVDC、电动汽车充电桩等业务具备较大增长潜力。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS为0.64、0.87、1.14元。

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医药行业观点

京新药业（002020）

• 业绩表现：2014年上半年营收5.95亿元，同比增长30.17%；净利润5950万元，同比增长75.15%。
• 主要亮点：
  • 制剂和原料药业务均实现增长，核心品种如瑞舒伐他汀、康复新液表现强劲。
  • 公司已形成完整的产品线梯队，具备较强的内生增长能力。
  • 估值较低，市值具备较大上升空间。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS为0.40、0.61、0.87元。

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机械行业观点

光热行业系列报告之二

• 行业背景：光热行业进入快速发展阶段，国家政策支持行业发展。
• 企业分析：
  • 首航节能作为国内光热行业龙头，技术实力强，业务布局完整。
  • 与Abengoa类似，具备全球竞争力，有望成为“中国的Abengoa”。
• 政策动向：
  • 国家发改委明确支持光热行业发展，示范项目细则或即将出台。
  • 上网电价有望出台，推动行业投资加速。
• 投资建议：推荐关注首航节能，预计行业拐点将至。

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农林牧渔行业观点

牧原股份

• 业绩表现：上半年收入10.8亿元，同比增长44%；净利润-0.8亿元，折合EPS-0.34元。
• 主要亮点：
  • 猪价进入上涨通道，三季度有望盈利。
  • 行业周期反转，预计15年全年景气。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2016年EPS为0.34、4.12、4.51元。

圣农发展

• 业绩表现：上半年收入29.1亿元，净利润0.44亿元，扭亏为盈。
• 主要亮点：
  • 鸡价上涨，销量增长，上半年每羽盈利约0.35元。
  • 成本控制有效，豆粕和玉米采购均价下降。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2016年EPS为0.32、1.11、1.06元。

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新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
601579	会稽山	10000.00	4.43
603099	长白山	6667.00	4.54
603609	禾丰牧业	8000.00	5.88
300389	艾比森	1966.00	18.43
300388	国祯环保	2206.00	12.14
300384	三联虹普	1334.00	30.66
300391	康跃科技	1667.00	9.84
002728	N台城	2500.00	14.00
603100	川仪股份	10000.00	6.72
603111	康尼机电	7230.00	6.89
603126	N中材	8000.00	3.46
300390	N天华	1950.00	8.47

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投资评级说明

评级	相对大盘涨跌幅范围
推荐	优于市场
中性	与市场持平
回避	弱于市场
买入	大于15%
增持	5%~15%

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罗龙飞	021-38565795	luolf@xyzq.com.cn
盛英君	021-38565938	shengyj@xyzq.com.cn
杨忱	021-38565915	yangchen@xyzq.com.cn
冯诚	021-38565411	fengcheng@xyzq.com.cn
顾超	021-20370627	guchao@xyzq.com.cn

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肖霞	010-66290195	xiaoxia@xyzq.com.cn
刘晓浏	010-66290220	liuxiaoliu@xyzq.com.cn
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邵景丽	0755-82790526	shaojingli@xyzq.com.cn

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• 客户可登录www.xyzq.com.cn查询静默期安排及关联公司持股情况。

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