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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概览

2014年7月31日的晨会纪要涵盖了多家公司的中报简评、宏观经济研究、财经要闻及股票池信息，内容涉及多个行业，包括计算机、通信、食品饮料、房地产等。

主要观点与关键信息

1. 公司中报简评

中海达

• 收入与利润增长：中海达上半年实现营业收入2.74亿元，同比增长32.39%；扣非后净利润增长11.54%。
• 定增计划：公司拟非公开发行不超过8,000万股，募集资金不超过5.25亿元，用于高端自主研发产品。
• 业务布局：公司通过收购联睿电子和声宏毅霆，拓展地理信息从室外到室内及声学检测技术领域。
• 政策支持：《国家地理信息产业发展规划(2014-2020年)》推动行业高速发展，公司作为龙头企业有望受益。
• 盈利预测：预计2014/2015年EPS分别为0.41/0.60元，目标价18元，维持“买入”评级。

网宿科技

• 行业增长：CDN市场需求明确，4G普及推动流量需求增长，公司市场占有率有望提升至20%。
• 竞争优势：费用率低于竞争对手，毛利率逐渐提升，规模化优势显著。
• 盈利预测：预计2014/2015/2016年EPS分别为1.17/1.78/2.64元，对应PE分别为53X/38X/26X，维持“买入”评级。
• 风险因素：高端客户流失、行业竞争加剧。

顺鑫农业

• 业绩表现：上半年收入增长21.2%，归母净利润增长69.6%，EPS为0.56元。
• 市场表现：低端酒销量增速达30%，地产项目结算贡献显著。
• 盈利预测：预计2014/2015/2016年收入分别为112亿/115亿/122亿，归母净利润分别为33.8亿/40.5亿/51.4亿，EPS分别为0.83/1.02/1.34元，维持“买入”评级。

2. 宏观经济研究

中国库存周期的6月行业证据

• 去库存行业增加：6月去库存行业增加7个，总计21个，较5月增加8个。
• 行业分类：
  • 主动去库存：12个，包括煤炭、石油、非金属矿采选等。
  • 被动去库存：8个，如金属制品、塑料制品等。
  • 主动补库存：9个，如黑色金属矿采选、印刷业等。
  • 被动补库存：12个，如其他采矿业、电力供应等。
• 建议：关注需求和景气度较高的行业，避免景气度较低的行业。

3. 财经要闻

证监会酝酿负面清单资产证券化备案制

• 备案制呼之欲出：券商及基金子公司正在制定资产证券化新规，负面清单将作为重要配套措施。
• 监管意图：通过负面清单限制不适宜的资产证券化业务，防范金融风险。

不动产登记制度

• 制度揭开面纱：国务院常务会议讨论《不动产登记暂行条例（征求意见稿）》，决定向社会公开征求意见。
• 制度意义：不动产登记是物权法的进一步落实，具有划时代意义。

互联网金融监管

• 监管路线图：提高门槛、分类监管，由央行、银监会、证监会、保监会分别监管不同领域。

新三板做市时间表明确

• 系统上线：做市系统将于8月25日正式上线。
• 申请截止：挂牌公司需在8月15日前提交变更申请，否则不能首批做市。

4. 股票池与行业表现

国内指数

• 上证综数：2181.24，下跌0.09%，5日涨幅4.94%。
• 深证成指：7853.23，下跌0.18%，5日涨幅6.48%。
• 沪深300：2322.01，下跌0.40%，5日涨幅5.65%。
• 上证50：1601.38，下跌0.65%，5日涨幅6.28%。
• 中小板指数：4915.37，上涨0.47%，5日涨幅4.73%。
• 上证B股：235.66，下跌0.08%，5日涨幅3.72%。

国际指数

• 恒生指数：24732.21，上涨0.37%，5日涨幅3.17%。
• 道琼斯：下跌1.21%，5日跌幅-1.21%。
• 纳斯达克：上涨0.45%，5日跌幅-0.24%。
• 欧元50：下跌0.75%，5日跌幅-0.75%。
• 富时100：下跌0.36%，5日跌幅-0.36%。
• 德国DAX30：下跌1.64%，5日跌幅-1.64%。
• 荷兰AEX：下跌0.14%，5日跌幅-0.14%。
• 日经225：上涨2.07%，5日涨幅2.07%。

商品期货

• 纽约期油：下跌2.69%，5日跌幅-2.69%。
• BDI航运：上涨3.71%，5日涨幅3.71%。
• 芝加哥玉米：下跌0.35%，5日跌幅-0.35%。

行业涨跌幅

• 能源：上涨8.38%。
• 原材料：上涨4.93%。
• 资本品：上涨3.50%。
• 商业服务：上涨3.56%。
• 运输业：上涨3.02%。
• 汽车汽配：上涨3.43%。
• 耐用品：上涨3.79%。
• 餐饮休闲：上涨4.15%。
• 媒体：上涨3.63%。
• 零售业：上涨5.22%。
• 食品药品：上涨3.73%。
• 食品饮料：上涨2.54%。
• 家庭和个人用品：上涨2.91%。
• 健康设备：上涨4.34%。
• 制药、生物科技：上涨3.66%。
• 商业银行：上涨8.90%。
• 多样金融：上涨9.82%。
• 保险：上涨5.97%。
• 房地产：上涨3.26%。
• 软件服务：上涨4.43%。
• 技术硬件：上涨4.39%。
• 半导体：上涨2.52%。
• 电信服务：上涨4.92%。
• 公用事业：上涨2.41%。

各行业估值水平

• 建材：平均市盈率25.58，市净率4.37。
• 计算机：平均市盈率151.21，市净率7.04。
• 传媒：平均市盈率169.38，市净率0.57。
• 有色金属：平均市盈率132.36，市净率6.84。
• 房地产：平均市盈率78.34，市净率25.89。
• 农林牧渔：平均市盈率116.96，市净率4.07。
• 纺织服装：平均市盈率73.86，市净率4.47。
• 石油石化：平均市盈率86.44，市净率3.13。
• 电力设备：平均市盈率117.30，市净率3.92。
• 餐饮旅游：平均市盈率62.84，市净率4.94。
• 电子元器件：平均市盈率128.77，市净率4.59。
• 钢铁：平均市盈率81.40，市净率-0.95。
• 食品饮料：平均市盈率67.64，市净率4.09。
• 国防军工：平均市盈率116.50，市净率5.17。
• 交通运输：平均市盈率39.23，市净率3.84。
• 汽车：平均市盈率116.59，市净率7.56。
• 医药：平均市盈率88.03，市净率8.69。
• 机械：平均市盈率96.11，市净率6.06。
• 银行：平均市盈率5.28，市净率0.90。
• 轻工制造：平均市盈率87.42，市净率4.74。
• 建筑：平均市盈率78.96，市净率3.53。
• 家电：平均市盈率99.74，市净率6.92。
• 电力及公用事业：平均市盈率55.39，市净率1.58。
• 基础化工：平均市盈率76.32，市净率3.77。
• 综合：平均市盈率91.15，市净率-43.26。
• 商贸零售：平均市盈率55.61，市净率3.90。
• 通信：平均市盈率41.77，市净率19.17。
• 煤炭：平均市盈率117.53，市净率1.83。
• 非银行金融：平均市盈率48.43，市净率2.50。

5. 限售股流通解禁

• 丽江旅游：7月31日解禁，流通数量676万股。
• 东方热电：7月31日解禁，流通数量4,554万股。
• 华昌化工：7月31日解禁，流通数量21,540万股。

6. 股票池

• 包钢稀土：中性，EPS分别为1.94元、0.00元、0.00元。
• 新疆众和：中性，EPS分别为1.62元、0.00元、0.00元。
• 贵研铂业：增持，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 中金黄金：中性，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 厦门钨业：买入，EPS分别为2.01元、0.00元、0.00元。
• 格林美：增持，EPS分别为1.69元、0.00元、0.00元。
• 利源精制：买入，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 安泰科技：增持，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 天通股份：增持，EPS分别为1.97元、0.00元、0.00元。
• 金龙汽车：买入，EPS分别为1.13元、0.00元、0.00元。
• 松芝股份：买入，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 威孚高科：买入，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 江淮汽车：买入，EPS分别为1.67元、0.00元、0.00元。
• 宇通客车：买入，EPS分别为2.54元、0.00元、0.00元。
• 福耀玻璃：买入，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 东风科技：买入，EPS分别为0.66元、0.00元、0.00元。
• 骆驼股份：买入，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 一汽轿车：增持，EPS分别为1.13元、0.00元、0.00元。
• 广汽集团：买入，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 悦达投资：买入，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 亚夏汽车：增持，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 中青旅：买入，EPS分别为1.35元、0.00元、0.00元。
• 西安饮食：买入，EPS分别为0.52元、0.00元、0.00元。
• 中国国旅：增持，EPS分别为1.33元、0.00元、0.00元。
• 黄山旅游：增持，EPS分别为0.85元、0.00元、0.00元。
• 三特索道：增持，EPS分别为0.00元、0.00元、0.00元。
• 丽江旅游：增持，EPS分别为1.00元、0.00元、0.00元。

总结

• 公司业绩：中海达、网宿科技、顺鑫农业均表现出良好的增长态势，分别在技术产品、CDN业务、低端酒及房地产领域取得显著进展。
• 政策影响：政策支持和行业趋势对相关企业具有积极影响，如地理信息、CDN、去IOE等。
• 宏观经济：库存周期显示部分行业去库存，部分行业补库存，建议关注景气度较高的行业。
• 财经动态：互联网金融监管、不动产登记制度、新三板做市等政策变化对市场有重要影响。
• 股票池表现：部分股票如包钢稀土、厦门钨业、金龙汽车等被列为买入或增持，具有较高的投资潜力。