20210718-太平洋-医药周报行业_植发需求旺盛_技术日益成熟_毛发医疗服务市场千亿可期_26页_1mb

医药周报总结：植发需求旺盛、技术成熟，毛发医疗服务市场前景广阔

核心内容概述

本周医药周报重点分析了我国毛发医疗服务市场的现状与未来发展前景，同时对医药板块整体表现、重点个股投资建议及行业趋势进行了详细探讨。报告指出，毛发医疗服务市场具备高成长性，而医药板块整体表现良好，建议关注服务及CXO领域。

主要观点

1. 毛发医疗服务市场前景广阔

• 需求旺盛：根据卫健委数据，我国脱发人群已超过2.5亿，但植发手术渗透率仅为0.21%。
• 消费升级推动：随着居民收入提升和对外表重视度提高，脱发产品消费量上升，经济发达地区消费占比更高。
• 技术成熟：植发技术已发展至微创水平，术后恢复时间短，成功率可达90%，FUT与FUE为主流技术。
• 营销驱动：植发机构通过大规模开店和营销造势，推动市场普及率上升。
• 市场规模预测：2020年市场规模为184亿元，预计2030年将增长至1,381亿元，复合年增长率22.3%。

2. 植发市场发展建议

• 关注雍禾医疗：作为植发医疗服务市场最大服务提供商，2020年市场份额约11%，具备领先优势。
• 行业结构：植发占毛发医疗服务市场72.8%，医疗养固占27.2%。

3. 医药板块行情

• 整体上涨：本周生物医药板块上涨2.07%，医疗服务板块上涨4.57%，跑赢沪深300和创业板指数。
• 估值回调：医药板块绝对估值震荡下行，溢价率处于十年历史均值附近。
• 北上资金偏好：医疗服务占比最高达30.20%，生物制品和医疗器械也受青睐。

关键信息

重点个股投资建议

行业投资建议

• 服务+CXO主线：建议关注眼科（爱尔眼科、欧普康视、爱博医疗）、牙科（通策医疗、正海生物、奥精医疗、时代天使）以及CXO赛道（药明生物、药石科技、康龙化成等）。
• 血制品：推荐天坛生物、华兰生物，因其具备持续成长性，浆源获取能力强。
• 药店板块：建议关注一心堂、益丰药房、大参林和老百姓，受益于处方外流。
• 医疗器械：推荐迈瑞医疗、安图生物、万孚生物等，受益于政策支持和消费升级。
• 创新药械与疫苗：建议关注创新药械（如药明康德、康龙化成、凯莱英）、创新疫苗（如智飞生物、万泰生物、康泰生物、康希诺）。

风险提示

• 政策风险：如医保控费、集采政策等。
• 价格风险：如血制品价格波动、疫苗价格竞争等。
• 业绩风险：如公司业绩不及预期、研发进展不及预期。
• 技术风险：如研发失败、技术壁垒不达预期。
• 扩张风险：如浆站建设进度不及预期、市场扩张受阻。
• 安全风险：如医疗事故、产品安全性问题。
• 市场风险：如境外疫情不确定性、并购整合不及预期。

中长期投资建议

供给侧创新

• 创新药产业链：研发投入高景气，CRO、CDMO企业具备竞争优势。
• 创新医疗器械：国产替代趋势明显，政策支持带来发展机遇。
• 创新疫苗：市场天花板高，需求持续增长，技术升级和新品种开发是核心。

需求端趋势

• 连锁医疗服务：眼科、牙科、辅助生殖等细分领域增长潜力大。
• 消费升级：如生长激素、角膜塑形镜等非刚需产品具备长期增长空间。
• 血制品：浆站资源获取能力强，未来成长空间大。

结论

毛发医疗服务市场在需求旺盛、技术成熟和营销推动下，具备高成长性，未来十年有望持续扩张。医药板块整体表现良好，建议关注服务和CXO赛道，以及具备创新能力和资源壁垒的龙头企业，如天坛生物、长春高新、迈瑞医疗、药明康德等。同时，需警惕政策、价格、安全等多方面风险。