20231123-红塔证券-TMT行业月报_三季度计算机行业业绩回暖_通信_游戏行业业绩分化明显_16页_1mb

独立性声明
本报告所用数据来自正规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，不受第三方授意影响。

风险提示

消费电子端需求低迷。

人工智能下游应用开发不足，市场关注度减弱。

移动端游戏市场趋于饱和，行业竞争加剧。

投资评级
“强于大市”。

报告摘要
三季度通信行业业绩分化明显，光模块企业表现优异，北美云厂商持续投入算力基础设施；计算机行业受宏观经济环境影响承压；游戏行业业绩回暖，但因版号常态化和市场竞争出现分化。国内软件生态逐步完善，鸿蒙系统加速国内生态构建，小游戏市场高速增长。

行情回顾
2023年三季度，通信行业单季度营收同比增长36.6%，净利润同比下降7%；计算机行业营收同比增长62%，净利润同比增长98%；游戏行业营收同比增长95%，净利润同比增长341%。

通信行业分析
新手机发布带动通信需求，行业三季度业绩分化，光模块企业增长显著。AI发展处于早期，算力基础设施建设继续推动光模块需求增长。

计算机行业分析
软件收入稳步增长，鸿蒙原生应用开发加速推进，生态逐步完善。国内自主软件生态系统建设加速，市场增长空间扩大。

游戏行业分析
第三季度业绩回暖，但因版号常态化发放，市场竞争加剧。出海成为主要增长路径，AI技术持续应用于游戏制作。小游戏市场增速加快，用户规模与日活大幅提升。

风险提示

华为新手机销量受产能限制。

AI应用热度不足以维持市场关注度。

游戏市场竞争加剧可能导致老游戏市场空间被挤压。

研究团队
红塔证券股份有限公司，分析师肖立戎等人。投资建议以相对6个月期指数涨幅为基础。市场有风险，投资需谨慎。