20250108-红塔证券-通信TMT行业月报_交换机市场需求加速；DeepSeek-V3大模型开源加速AI向低成本发展_11页_1mb

本报告聚焦2024年TMT行业，重点分析通信和计算机行业表现。通信行业12月上涨439%，得益于AI应用升级带来的算力需求高涨，推动光模块、数据中心交换机等市场快速增长。预计2025年超以太网、CPO和硅光技术将延续光模块需求。以太网交换机市场收入同比增长180%，高速率产品市场占有率提升，新技术趋势如高速率、低延迟加速市场增长。

计算机行业11月收入同比下降8.84%，下游需求疲软，AI软件竞争加剧导致盈利空间压缩，市场预期低迷。传媒行业则因电影市场低迷和游戏收入不佳而跌幅显著。

关键事件包括国产大模型DeepSeek-V3的开源，该模型在性能和成本上实现突破，训练成本仅为GPT-4o的二十分之一，售价更低，推动AI向普惠化发展。风险提示交换机核心零部件仍依赖进口，竞争加剧可能进一步压缩AI软件企业利润。

总体而言，通信行业前景乐观，AC风险提示需关注技术依赖和市场竞争。

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