20170822-安信证券-新三板日报_上半年新三板750亿融资_主投A股排队企业_15页_637kb

报告摘要

新三板市场总结（2017年8月22日）

核心内容

市场概况：2017年8月21日，新三板做市指数报收于1019.59点，下跌0.09%。市场总成交金额为5.83亿元，其中做市转让1.18亿元，协议转让4.65亿元。当日新增挂牌公司22家，无公司转为做市转让。
市场数据：截至8月21日，新三板挂牌企业总数为11543家，其中做市转让企业1494家。当日有819只股票发生交易，整体日化换手率11.00%。
估值情况：新三板整体估值PE为28.92X，做市转让PE为33.26X，协议转让PE为32.22X。

主要观点

新三板市场流动性问题日益凸显，交易金额和换手率持续低迷，导致企业融资难度加大。
上半年新三板累计融资额达750亿元，主要投向为计划进入A股市场的企业，反映出企业对A股市场的偏好。
市场信心受挫，大量企业选择退出新三板，转向A股市场，反映出新三板缺乏明确的退出机制和流动性支持。
新三板流动性问题不仅是市场问题，更是政策问题，政策改革的推进对于市场稳定至关重要。

关键信息

重要公司公告

对外投资：
- 阿房宫（835912）拟使用2.35亿元闲置募集资金购买理财产品。
- 九州量子（837638）拟与象渊资产管理有限公司、镇江团山资本管理有限公司共同出资设立镇江量子网络基金，认缴7800万元。
- 正济药业（834804）拟设立全资子公司盐城正济药业有限公司，注册资本7000万元。
- 嘉洋华联（870030）参股江苏昆山农村商业银行股份有限公司，投资2930.70万元。
重大合同：
- 升拓检测（839148）收到浙江远大公路水运工程咨询事务所的中标书，中标金额259.78万元。
- 休普动力（838892）与海银隆电器有限公司签订《采购合同》，合同总金额为390万元。
重大资产重组：
- 智鑫博达（870286）拟收购38.67%的股权，收购价格为835.20万元。
- 吉福新材（831589）购买江苏省泗阳经济开发区工业用地使用权，总价187.05万元。
- 众鼎商学（835292）受让固定资产，价款合计150.48万元。
- 正德智控（838995）收购常州珀石电机有限公司股权，出资额为100万元。
其他公告：
- 振有电子（839559）发布权益分派公告，每10股派现14.10元，转增40股。
- 热点股份（871080）每10股转增17股。
- 美厨家居（870284）聘任古象涌为财务总监。
- 技美科技（834064）任命时鹏飞为总经理，免去张明星的总经理职务。
- 易联金控（871570）发布股票解除限售公告，解除限售数量为63,992,441股，占总股本78.52%。
- 山景股份（838539）发布股票解除限售公告，解除限售数量为12,688,231股，占总股本44.40%。
停复牌情况：
- 停牌公司：九信资产（831400）、志晟信息（832171）、正和生态（832639）、冠为科技（834739）、康泰医学（835604）、通业科技（835873）。
- 复牌公司：信而泰（831724）、维克液压（831807）、欧维客（838514）、德诺车道（839791）。
- 做市转协议预告：太川股份（832214）。

新三板重要新闻

上半年融资情况：新三板上半年融资总额达750亿元，主要投向计划进入A股市场的企业。
流动性问题：新三板市场流动性持续低迷，日成交额逐渐萎缩，市场信心受挫。
政策影响：由于券商做市问题重重，私募机构做市试点暂时停止推进，市场期待流动性改善政策的出台。
企业动向：大量新三板企业选择退出，进入A股市场，反映出对新三板流动性的不信任。

新东方的沉浮分析

新东方事件：新东方因泡泡少儿英语存在师资造假问题，引发舆论关注，公司进行整改并优化企业文化。
发展历程：新东方成立于1993年，于2006年在美国上市，成为首家海外上市的中国教育培训机构。
挑战与变革：
- 2013年因无序扩张和管理失控导致季度亏损。
- 2014年启动“更换基因计划”，推进O2O战略，提升在线教育能力。
- 2015年优能中学和泡泡少儿英语成为新东方业绩增长的新动力。
未来战略：新东方提出新的核心价值观“终身学习、全球视野、独立人格”，并积极构建教育生态圈，投资多个教育相关企业。
投资布局：新东方投资了16个教育项目，涵盖线上、O2O模式等，涉及出国留学、职业兴趣教育、K12、儿童早教等领域。
市场表现：2017财年，新东方净收入为17.995亿美元，同比增长21.7%，K12收入增长44.2%，占总收入55%。