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贵金属早报总结 - 2022年7月27日

核心内容概述

本报告为2022年7月27日的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓情况及未来展望。整体市场情绪偏中性，金价和银价在美联储会议前出现震荡，市场预期美联储将加息75BP，但对金银价格的压制可能有限。

黄金市场分析

基本面数据

• 美联储会议临近，经济数据不佳，金价震荡收跌。
• 美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指多数下跌，国际油价小幅下跌。
• 美债收益率普遍上涨，10年期美债收益率涨1.1个基点至2.813%。
• 美元指数上涨0.69%至107.24。
• COMEX黄金期货下跌0.22%，报1715.4美元/盎司。

基差与库存

• 黄金期货基差为-0.57，现货贴水期货。
• 黄金期货仓单保持不变，为3171千克。

盘面与持仓

• 黄金价格位于20日均线下方，盘面偏空。
• 主力净持仓为多，但主力多头减少，持仓偏多。

预期与逻辑

• 今日关注美联储议息决议和鲍威尔讲话，市场预期加息75BP。
• 9月加息前瞻指引是关注重点，8月无会议，更鹰派措辞可能性降低。
• 加息落地后，金价或反弹，但美元和美债收益率可能继续回升，对金价压力有限。
• 紧缩预期与经济衰退担忧的平衡是金价的主要逻辑。

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期
• 紧缩进程暂停
• 疫情大范围蔓延

白银市场分析

基本面数据

• 美联储会议临近，经济数据不佳，金价震荡收跌，但白银期货上涨1.05%，报18.52美元/盎司。
• 美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指多数下跌，国际油价小幅下跌。
• 美债收益率普遍上涨，美元指数上涨0.69%。
• SGE白银T+D小幅上涨0.02%，报4129元/千克。

基差与库存

• 白银期货基差为-23，现货贴水期货。
• 白银期货仓单环比减少5678千克，为1386950千克。

盘面与持仓

• 白银价格位于20日均线下方，盘面偏空。
• 主力净持仓为空，但主力空头减少，持仓偏空。

预期与逻辑

• 大宗商品多数震荡回落，国际油价小幅回落，有色金属小幅震荡。
• 银价跟随金价反弹，但紧缩预期和经济担忧仍对银价形成压力。
• 今日美联储会议后，短期紧缩压力将有所减轻，白银低位购买需求回升，或将反弹。
• 需求预期对有色金属影响较大，银价受经济预期影响显著。

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期
• 紧缩进程暂停
• 疫情大范围蔓延

今日关注事项

持仓数据

• 沪金2212：净多，净持仓小幅回升，多空持仓均明显减少。
• 沪银2212：净多，净持仓小幅回升，多空持仓均明显减少。
• COMEX黄金2208：净多，但多头减少。
• COMEX白银2209：净空，空头减少。

价格区间建议

• 沪金2212：375-381区间操作
• 沪银2212：4130-4350区间操作

图表参考

• 伦敦金现与美元指数
• 伦敦银现与美元指数
• 内外盘金银现货比
• 美债十年期收益率
• 沪金持仓（SPDR黄金ETF）
• 沪银持仓（白银ETF）

风险提示

本报告基于公开资料和研究分析，仅供参考，不构成投资建议。市场变化迅速，投资者需谨慎操作，注意风险控制。