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文档内容总结

一、风行研判

核心内容

• 上证指数上周以四连阳突破3400点整数关口，技术形态强势。
• 市场上涨主要由上方浮筹消化和机构控盘程度提高推动，成交量平稳。
• 建议投资者本周保持七成仓位，继续看涨。

主要观点

• 机构化程度提高使市场更稳定，资金集中于行业龙头。
• 油气设服行业虽然三季报未有惊喜，但环比业绩明显改善。
• 油气改革预期提速，尤其是国有行业龙头可能受益。

关键信息

• 贵州茅台：股价上涨至649元，市值突破8000亿，成为市场焦点。
• 机构动向：三季报显示，前十大流通股东中有4家机构减持，北向资金也净卖出近10亿元。
• EPS与净利增长：茅台EPS接近20元，净利增长率达43%，远超中国银行等同类型股票。

二、热点聚焦

国际油价

• 布伦特原油：上周上涨4.57%，突破60美元关口，创两年来新高。
• 推动因素：沙特和俄罗斯希望延长减产协议，地缘政治风险溢价提升。
• 影响：油价上涨将利好A股油气开采、油服与设备类公司，如新潮能源、中海油服等。

MSCI纳入A股

• 纳入进程：2018年6月1日将正式纳入MSCI新兴市场指数，纳入因子为2.5%。
• 短期影响：预计带来约800亿人民币增量资金。
• 中长期影响：推动海外资金流入，提高人民币需求，稳定汇率。
• 受益板块：以金融、白马股为代表的MSCI概念股，建议关注相对滞涨品种。

三、市场点睛

市场现状

• 市场整体赚钱效应较差，资金集中于银行、白酒等板块。
• 创业板下跌，重新回到年线下方。

贵州茅台分析

• 茅台股价上涨至649元，市值突破8000亿，成为市场标杆。
• 部分机构和分析师对茅台的估值存在分歧，部分人认为其存在泡沫。
• 作者认为茅台股价坚挺有其现实基础，但高价股在趋势打破时也可能大幅下跌。

投资建议

• 虽然白酒股受追捧，但若存在畏高情绪，可关注前期低估的食品、调味品、医药等绩优品种。
• 建议保持七成仓位，避免满仓操作，防范系统性风险。

四、晨会纪要

热点分析

1. 苹果产业链：

   • iPhone X需求量破纪录，苹果公司股价上涨。
   • 预计周备货将从50万部提升至200万部，明年一季度产能增长50%。
   • 可关注歌尔股份、立讯精密等苹果产业链公司。

2. 国际油价上涨：

   • 布伦特原油和纽约期油均创八年新高，预计未来仍有上涨空间。
   • 沙特和俄罗斯希望延长减产协议，地缘政治风险溢价提升。

3. 充电桩建设：

   • 多地推进充电设施建设，如北京、成都、合肥等。
   • 国电南自、科士达等公司已具备充电设备生产能力，有望受益。

上市公司动态

• 口子窖：前三季度净利增长26%，遭证金减持。
• 百利电气：控股股东拟混改引入战投。
• 华海药业：拟百亿投建医药科技产业园。
• 中际旭创：计划6.5亿投建光模块项目。
• 浦发银行：证金增持1.14亿股。
• 乐视网：前三季度亏损16.516亿元。

五、风行研究

事件背景

• 自2016年三季度以来，居民可支配收入增速止跌回升，推动消费增长。

主要观点

1. 收入增长与消费趋势：

   • 居民收入增长带动消费升级，从数量消费转向品质、品味和品格消费。
   • 2016年消费占经济增长的64.6%，未来消费将成为重要投资主线。

2. 消费环境变化：

   • 中国正进入消费4.0阶段，消费升级趋势明显。
   • 未来15年将贡献全球消费增量30%，与日本、美国上世纪70-80年代发展路径相似。

3. 消费主力人群：

   • 上层中产阶层及新生代将成长为消费主力。
   • 人口老龄化将推动老年消费市场发展，三四线城市消费崛起将成为经济提升的重要动力。

行业升级主线

• 品质：白酒、乳品、调味品等高端健康产品持续升级。
• 品味：卤制品、坚果等休闲食品因个性化、定制化需求快速发展。
• 品格：社交属性、体验服务、渠道便捷度推动美容保健、烘焙酵母及新零售业态发展。

相关公司

• 伊利股份、海天味业、舍得、安琪酵母、西王食品、好想你、绝味食品、周黑鸭、汤臣倍健、合生元等。

六、免责声明

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