20240220-联储证券-汽车行业2月报_2024车市迎开门红_比亚迪等多个自主品牌开启新一轮降价潮_23页_1mb

汽车行业2月报总结

核心内容

2024年1月，中国汽车市场迎来开门红，整体产销数据表现强劲，尤其是商用车增速高于行业平均水平。新能源汽车销售渗透率季节性创新高，达到29.9%。比亚迪等自主品牌开启新一轮降价潮，同时多款新车型陆续入市，市场竞争加剧。出口方面，比亚迪和奇瑞表现突出，出口量同比大幅增长，比亚迪实现208.33%的出口增速，奇瑞首次位居第一。

主要观点

• 市场表现：A股市场整体震荡下行，汽车指数跑输沪深300，但部分个股如赛力斯、星宇股份、宇通客车、中国重汽表现相对较好。
• 产销数据：1月汽车产销分别为241万辆和243.9万辆，同比分别增长51.2%和47.9%，其中商用车增长显著，乘用车增速稳步。
• 出口情况：1月汽车出口44.3万辆，同比+47.4%，奇瑞首次居首，比亚迪、长安、吉利出口增速均超100%。
• 新能源汽车：新能源汽车产销分别为78.7万辆和72.9万辆，同比+85.3%和+78.8%。插电式混合动力车型销量占比显著提升，纯电动汽车销量增长平稳。
• 新车上市：比亚迪、五菱、哪吒、长安等车企开启降价，同时多款新车型如大众ID.7 VIZZION、宝马i5、理想L6/MEGA、零跑C10、小米SU7等将陆续入市，加剧市场竞争。
• 产业链情况：动力电池装车量同比上涨超100%，宁德时代市场份额环比提升。上游材料价格总体稳定，部分如硫酸镍小幅上涨，硫酸钴小幅回落。

关键信息

1. 板块行情回顾

• 汽车指数在本周期内实现-20.99%的跌幅，落后于沪深300（+0.16%）。
• 智能汽车、商用车、乘用车跌幅相对较小。
• 华为汽车产业链相关个股表现较好，如赛力斯（+8.17%）、星宇股份（+7.94%）等。

2. 产销数据情况

• 总产销：1月汽车产销分别为241万辆和243.9万辆，同比+51.2%和+47.9%，环比-21.7%和-22.7%。
• 分车型：
  • 乘用车：1月产销分别为208.3万辆和211.5万辆，同比+49.1%和+44%，环比-23.2%和-24.2%。
  • 商用车：1月产销分别为32.7万辆和32.4万辆，同比+66.2%和+79.6%，环比-10.7%和-11.1%。
• 出口：1月汽车出口44.3万辆，同比+47.4%，环比-11.2%。其中乘用车出口36.9万辆，同比+47.5%；商用车出口7.4万辆，同比+46.9%。奇瑞首次居首，出口9万辆，同比+73.08%；比亚迪出口3.7万辆，同比+208.33%。

3. 新能源汽车情况

• 新能源汽车：1月新能源汽车产销分别为78.7万辆和72.9万辆，同比+85.3%和+78.8%。销售渗透率创新高，达到29.9%。
• 分车型：
  • 纯电动汽车：1月产销分别为48.9万辆和44.5万辆，同比+3.9%和+55.1%。
  • 插电式混合动力汽车：1月产销分别为29.7万辆和28.4万辆，同比+136.1%和+135%。
• 新能源乘用车：1月零售销量达66.8万辆，同比+101.8%。TOP10中新增多个传统车企，如赛力斯、东风汽车等，而造车新势力仅存理想。

4. 新车市场动态

• 比亚迪秦PLUS荣耀版、驱逐舰05荣耀版、五菱星光、哪吒X、长安启源A05等车型降价，降幅在0.5-2.2万元不等。
• 多款新车型将陆续入市，包括大众ID.7 VIZZION、宝马i5、奥迪Q6 e-tron、理想L6/MEGA、零跑C10、小米SU7、深蓝C318、领克07EM-P、宝骏EQ200等。

5. 产业链情况

• 动力电池：1月装车量32.3GWh，同比+100.2%。宁德时代市场份额环比提升，达到49.41%，比亚迪市场份额为18.58%。
• 上游价格：碳酸锂、氢氧化锂价格稳定；硫酸镍价格小幅上涨，硫酸钴价格小幅回落；负极材料价格及开工率小幅下滑；铜铝箔加工费逐渐趋于同价。

投资建议

• 关注对象：具备海外拓展能力、车型储备丰富、供应链掌控力的自主品牌龙头（如比亚迪、广汽集团、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、蔚来、小鹏汽车）。
• 零部件供应商：具备技术壁垒、规模优势和资源优势的公司，如均胜电子、德赛西威、拓普集团、文灿股份、爱柯迪、保隆科技、继峰股份、三花智控、银轮股份、双环传动。
• 动力电池企业：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、新宙邦、容百科技、璞泰来、天赐材料、恩捷股份、中伟股份。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 政策落地不及预期
• 产能利用率不及预期
• 市场竞争加剧
• 原材料价格波动
• 技术路线变革

关注标的

整车

• 比亚迪（002594.SZ）
• 广汽集团（601238.SH）
• 长安汽车（000625.SZ）
• 长城汽车（601633.SH）
• 吉利汽车（00175.HK）
• 理想（02015.HK）
• 蔚来（9866.HK）
• 小鹏汽车（9868.HK）

零部件

• 均胜电子（600699.SH）
• 德赛西威（002920.SZ）
• 拓普集团（601689.SH）
• 文灿股份（603348.SH）
• 爱柯迪（600933.SH）
• 保隆科技（603197.SH）
• 继峰股份（603997.SH）
• 三花智控（002050.SZ）
• 银轮股份（002126.SZ）
• 双环传动（002472.SZ）

动力电池

• 宁德时代（300750.SZ）
• 亿纬锂能（300014.SZ）
• 当升科技（300073.SZ）
• 新宙邦（300037.SZ）
• 容百科技（688005.SH）
• 璞泰来（603659.SH）
• 天赐材料（002709.SZ）
• 恩捷股份（002812.SZ）
• 中伟股份（300919.SZ）