20230504-中财期货-LPG周报_国际宏观风险加剧_需求平淡_11页_1mb

LPG周报核心观点

• 短期走势：偏弱，主力合约运行区间4100-4700元/吨。
• 中期走势：震荡调整。

驱动逻辑分析

1. 国际油价

   • 震荡偏弱，受美联储加息延续和银行业风险加剧影响。
   • 俄罗斯和OPEC+自愿延长减产，但库尔德石油出口仍受阻。

2. 供需动态

   • 供应端：国内LPG商品量上周环比增加，港口库存大幅上升；下周到港量预计小幅下降。炼厂开工率因检修调整有所变化。
   • 需求端：化工需求回暖，烯烃、PDH开工率提升，但终端需求不乐观，交投低迷。

3. 利润与成本

   • 导入成本端（如沙特CP价格下调）支撑化工需求，但国际市场表现疲软抑制整体情绪。
   • 下游利润普遍回升，但市场对国际市场信心不足。

风险提示

• 银行业流动性危机加剧。
• 美联储5月加息力度及后续宏观风险。
• 船货到港与CP价格波动。

重点关注

• 原油价格走势及基差变化。
• 库存水平与进口计划变动。
• 化工需求及PDH装置开工率。

策略建议

• 短期：适度观望，逢低采购。
• 中长期：关注政策与供需变化，控制风险敞口。