20240112-中国银河-每日晨报_6页

2024年1月12日每日晨报总结

宏观观点

超长期特别国债发行旨在缓解中短期偿债压力，以时间换空间解决经济发展与债务不平衡。该政策对经济或有提振作用，但需观察发行规模及持续性。历史数据显示，特别国债发行期间股市表现积极。长期改善经济基本面仍需足够规模、较长投资期和平缓发行节奏。

金工观点

DQN模型应用于股指期权动态复制，效果优于传统Delta复制方法。2020-2023年回测显示，使用DQN的看涨期权复制策略年化收益达111%，超额收益为175%；空头看跌期权复制策略年化收益453%，超额收益371%。在对冲Beta风险后，该策略可应用于Alpha增强策略，实现更高收益。

建材观点

城中村建设及推进带动消费建材、水泥、玻璃和玻璃纤维需求。推荐消费建材龙头企业东方雨虹、公元股份、北新建材、伟星新材、科顺股份。水泥企业关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、冀东水泥。玻璃领域推荐旗滨集团、凯盛新能，玻璃纤维推荐中国巨石。风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

机械观点

多模态大模型进展推动人形机器人产业化，2024年或进入量产元年。建议关注特斯拉机器人供应链、国产机器人本体企业及人形机器人相关零部件供应商，如博实股份、三花智控、拓普集团、鸣志电器等。同时建议关注轨交装备领域的高端装备进口替代和新技术应用，如中国中车、中国通号等。风险提示：政策推进不及预期、制造业投资放缓等。

2024年1月12日
分析师：周颖